[메리츠증권 조선/기계 배기연]

📮[메리츠증권 조선/기계 배기연] 2026.2.10 (화) HD한국조선해양 (009540) 4Q25 실적설명회 정리 ▶ 전사 실적 요약 - 4분기 전사매출액은 8조 1,516억원(YoY +13.8%, QoQ +7.5%) - 영업이익은 1조 379억원(YoY +108.0%, QoQ -1.5%) - 영업이익률 +12.7%(YoY +5.8%p, QoQ -1.5%p) ▶ 주요 요소별 4분기 내용 - 환율: 4분기 기말 환율이 전분기대비 33원 상승. 평균환율은 64원 상승. 이로 인한 이익 개선 효과는 약 500억원 반영 HD현대중공업 300억원, HD현대삼호 200억원 - 강재: 소폭 상승함. 실적 변동에 미미한 영향 - 일회성요인: 연간실적이 예상보다 크게 성장하여 추가 성과급 반영. 각 사업부별로 영업이익에 별도로 반영하면서 전반적으로 영업이익률을 낮춤. 구체적 금액은 대외비 - 해양: Shenandoah C/O로 +471억원 반영 - 합병: HD현대미포의 12월 한 달 실적을 HD현대중공업 법인에 더함 ▶ 선종별 매출 비중 - HD현대중공업: LNG선 48.4%(전분기대비 소폭 하락), 일반가스선 32.2%(전분기대비 소폭 상승), 컨테이너선 12.3%(전분기 대비 하락), 탱커 5.4%(전분기 대비 상승) - HD현대삼호: LNG선 37.1%(소폭 하락), 일반가스선 10.2%(상승), 컨테이너선 31.5%(소폭 하락), 탱커 17.0%(상승) - HD현대미포: PC선 59.5%, LPG선 24.2%, 기타 14.8%. LNGBV 첫 선박이 작업 시작하며 매출 인식 시작 자료: https://buly.kr/8phidVs * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 조선/기계 개별 텔레그램 링크: https://t.me/meritzbae