[메리츠증권 금융 조아해]

📮 [메리츠증권 금융 조아해] NH투자증권 - 매력도 높은 시기 ▶ 4Q25 지배주주순이익 2,835억원 (+157.7% YoY) : 컨센서스 +37% - 운용손익이 예상을 크게 상회 - [브로커리지 순수수료] +96.7% YoY - 국내 +134.3% YoY, 해외 +37.4% YoY - [WM관련 이자수지] +60.9% YoY - 고객예탁금 +63.4% YoY, 증권여신 +54.4% YoY - [금융상품판매] +16.4% YoY - 집합투자증권 취급 수수료 확대 - [IB 순수수료] -6.1% YoY - 4Q24 당시 신규 PF딜이 적극 진행에 따른 기저효과 반영 (채무보증 수수료 -3.5% YoY) - [운용손익 및 관련 이자수지] +62.7% YoY - IB 부문 비시장성 자산 평가이익 (+211억원 YoY) 호조 - [주주환원정책] 3월 중 2025년 DPS 및 자사주 매입에 대해 발표 예정 - 배당 분리과세 기준에 충족될 것으로 예상 ▶ 기대감은 유효 - 투자의견 Buy 유지 및 적정주가 31,000원으로 상향 - 1) 비시장성 자산 평가이익이 지속적으로 발생하며 실적을 견인 - 2) 현재 배당 매력도가 가장 돋보이는 시기 (배당기준일 3월말 예정) - 현 ROE와 COE 수준 상 주주환원 중 배당에 집중할 것으로 예상 - 3) 한편 IMA 인가에 대한 기대감도 여전히 유효 자료: https://vo.la/GEd3S2a *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 금융 개별 채널 링크 https://t.me/meritz_likecho