[韓경제 아킬레스건](22) 부동산 PF 부실 : 금융권 전반으로 전이되는 위기

레버리지 신화의 유산: 고금리와 미분양이 불러온 PF 사업장의 정체[권의종-이왕로 박사] 부동산 상승기 동안 국내 금융권과 건설업계는 신용이나 담보 대신 '미래의 사업성'을 담보로 자금을 조달하는 부동산 프로젝트 파이낸싱(PF)에 과도하게 의존하며 덩치를 키웠다. 브릿지론을 통해 고금리로 토지를 매입한 뒤, 본 PF로 전환하여 분양대금으로 금융 비용을 정산하는 구조는 자산 가격이 끝없이 오를 때는 고수익을 보장하는 우량 수단이었다. 그러나 저금리 기조가 끝나고 글로벌 긴축과 원자재 가격 폭등, 그리고 고금리가 겹치면서