[신한 리서치]

『대우건설: 높아진 눈높이를 충족 』 신한 건설/리츠/부동산 김선미 ☎️ 02-3772-1514 ▶️ 신한생각: 대미투자 보다 눈앞의 수의계약 파이프라인이 더 중요 : 장기간 소요될 대미투자 구체화 작업, 금리 상승 및 전쟁 등 불안정한 영업환경 고려 시 밸류에이션 프리미엄 확장 기대하기 어려운 상황. 그러나 높아진 실적 베이스가 동사 주가 지지 가능. 18조원에 달하는 대규모 수의계약 수주 파이프라인의 4Q26 계약 규모가 동사 주가 차별화 결정 예상 ▶️ 3Q26 Preview: 우려와 달리 안정적 : 3Q26 연결 매출액 1.9조원, 영업이익 1,685억원으로 OP 컨센 부합 예상. 주택 GPM 약 15%, 플랜트 일회성 축소, 베트남 토지매각이익 미반영 추정 : 18조원에 달하던 5개 수의계약 PJT는 연내 수주 위해 협의 지속 중. 모잠비크 LNG, 파푸아뉴기니 CPF는 연내 FID 목표. 정부협의 PJT인 가덕도공항, 체코 원전은 일부 지연 가능성. 플랜트 매출 둔화 국면으로 빠른 수주 인식 및 착공이 중요 ▶️ Valuation & Risk: 투자의견 BUY로 상향 : TP 2만원, BUY(상향) : 주가 하락으로 상승여력 발생, 투자의견 BUY 상향하나, 시황 불확실성 및 원전 수주 지연 반영해 기존대비 멀티프은 하향 ※ 원문 확인: https://alie.kr/CsmajEn 위 내용은 2026년 10월 15일 7시 40분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.