현대건설: 안정적 회복 기조 지속 』

『현대건설: 안정적 회복 기조 지속 』 신한 건설/리츠/부동산 김선미 ☎️ 02-3772-1514 ▶️ 신한생각: 원전 외 사업부는 계획대로 순항 중, 다른 시각이 필요 : 원전 수주 불확실성과 국내 현장 노이즈로 주가 전고점대비 26% 하락. 원전 중심의 중장기 성장 가능성이 동사 밸류에이션의 핵심이었던만큼 현재의 매크로 상황 지속되는 한 빠른 주가 회복 어려울 수 있으나, 1) 실적 안정적 회복, 2) 원전 없이도 연간 목표 초과 달성되는 신규수주, 3) 관계사 수주 업사이드 고려 시 주가 하방 또한 제한적. 27년 원전 기반 주가 리레이팅 기대는 유효. 조정 시 긴 호흡 매수 ▶️ 3Q26 Preview: 우려와 달리 안정적 : 3Q26 연결 매출액 6.4조원, 영업이익 2,145억원으로 OP 컨센 부합 예상. 사우디PJT 기자재 반입 지연 따른 매출액 둔화에도 공종별 수익성 개선으로 이익 방어. 공정지연은 이후 만회 가능. 중동 전쟁 여파 면밀히 모니터링 중이나, 아직까지 원가 반영 불필요 : 샤힌PJT 추가 원가 반영은 제한적. 이미 돌관작업 Worst~Best 시나리오 가정하에 보수적 기반영. Worst 케이스여도(클레임 정산x) 연간 OP 8천억원은 달성 가능. : 27년 실적 턴어라운드 기대 유효. 플랜트 원가 정상화 + 외형 성장 재개 ▶️ Valuation & Risk: 원전 수주 시 프리미엄 재개 전망 : TP 14만원(하향), BUY 유지 : 시황 불확실성 및 원전 수주 지연 반영해 목표주가 하향 ※ 원문 확인: https://buly.kr/9BYg8Cq 위 내용은 2026년 10월 15일 7시 47분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.