[유안타 2차전지 하반기 전망]

2차전지 섹터에 대해 투자의견 Overweight를 제시한다. 하반기 실적 우려와 밸류에이션 부담은 이미 상당 부분 반영되었지만, 시장이 충분히 반영하지 못한 미국 BESS 수요 확대, 유럽 EV·ESS 회복, 2027년 기술 모멘텀이 섹터 반등의 핵심 근거다. 미국 EV 수요는 보조금 종료, 높은 자동차 금융비용, 중고 EV 공급 증가로 2027년까지 강한 회복을 기대하기 어렵다. 반면 미국 ESS는 AI 데이터센터, 송전망 병목, 태양 광+BESS, 가스터빈 공급 부족이 결합되며 EV 둔화를 보완하는 수준이 아니라 독립 성장축으로 부상하고 있다. 미국 ESS 시장은 PFE/MACR, 45X·48E, Section 301 관세, UL 9540A 6판과 NFPA 855 강화로 저가 중국산 셀보다 세액공제와 인허가를 통과할 수 있는 비중국·현지 생산 공급망의 가치가 높아지고 있다. 이에 LG에너지솔루션, 삼성SDI, 한중엔시에스 등 미국 ESS 밸류체인의 수혜가 예상된다. 유럽은 미국과 달리 높은 연료세, 법인 차량 EV 전환, 보급형 BEV 출시, 역내 생산 우대 정책이 결합되며 EV 수요 확대가 기대된다. 유럽 ESS 역시 신규 태양광 설치량 둔화에도 누적 태양광 확대, 마이너스 전력가격, 유틸리티급 BESS 전환으로 구조적 성장이 가능하다. 기술 측면에서는 나트륨 이온보다 46시리즈 원통형, 고율 LFP, 800~1,000V 충전, 전고체, LMR 등 EV 롱레인지 경제성뿐 아니라 다양한 어플리케이션으로의 확대가 기대되는 기술에 주목해야 한다. 자료링크: https://tinyurl.com/yr2s38hv