[Top Focus china 4번째 이야기]

[온라인 음악 산업] 올해 초부터 이어진 관세 및 지정학적 리스크에도 불구하고 글로벌 온라인 음악 산업 관련 종목들은 견조한 주가 흐름을 보이고 있으며, 특히 중국 기업들은 더 높은 주가 수익률을 기록하고 있다. 이는 1) 경기 변동과 무관한 안정적 성장 및 마진 개선, 2) 관세 영향에서 자유로운 디지털 서비스 구조, 3) 중국 플랫폼들의 두드러진 실적 개선 덕분이다. 앞으로도 ‘P(ARPPU)’와 ‘Q(유료 이용자 수)’의 동반 상승이 중국 온라인 음악 플랫폼의 성장을 이끌 전망이다. 중국의 유료 침투율은 2024년 기준 24%로, 미국(41%)과 비교했을 때 아직 성장 잠재력이 높은 시장이다. 향후 정부의 저작권 보호 강화와 젊은 세대의 높은 지불 의식에 힘입어 중국의 유료 침투율은 지속 상승할 것으로 예상된다. (CAGR)이 예상된다. 관련 기업으로는 중국 내 최대 온라인 음악 서비스 기업이자 압도적인 점유율을 바탕으로 본격적으로 ARPPU 상승 구간에 진입할 ‘Tencent Music Entertainment (1698.HK)’과 중국 내 2위 온라인 음악 서비스 기업이자 MAU와 유료 사용자 확대 전략을 통해 1위 사업자를 추격하고 있는 ‘NetEase Cloud Music (9899.HK)’을 제시한다. 자료링크 https://zrr.kr/17M0Ti