[한온시스템 4Q25 Review: 정상화로 가는 중]

- 4분기 실적은 R&D 비용의 무형 자산화 비중 축소(49% → 31%)에도 비용 절감 노력과 관세 비용 일부 보상으로 추청치 상회. - 2026년은 신규수주 2년 연속 감소로, 매출액 정체 예상. 비용 절감 노력과, GM, 포드의 전기차 write-off 연관 비용 회수로, 영업이익률은 4% 달성 예상. - 영업이익률 4% 달성으로 이자비용 감당이 가능하여, 순이익 흑전 예상. 아직은 차입금 감소가 우선인 재무상황으로, 투자 매력은 낮은 상황. * 리포트 링크 https://tinyurl.com/bdhn6hma (2026/2/4 공표자료)