POSCO홀딩스(005490.KS) - 철강은 개선, 연결은 숨고르기』

『POSCO홀딩스(005490.KS) - 철강은 개선, 연결은 숨고르기』 기업분석부 박광래 ▶️신한생각: 주가의 진짜 재평가 조건은 ‘리튬 이익 현실화’ - 투자 완료된 리튬 자산이 손익계산서에 숫자로 반영되기 시작 - 리튬 현물가격 약세를 물량 증가와 비용 개선이 얼마나 상쇄할 수 있는지가 관건 ▶️3Q26 Preview: 본업 증익, 연결은 QoQ Flat - 3분기 연결 영업이익 8,045억원(-1.8% QoQ, 이하 QoQ)으로 시장 기대치(8,087억원) 부합 전망 - 포스코 별도 영업이익 3,946억원(+44.0%), 판매량 852만톤(+1.9%) 예상. 4분기 고로 개보수를 앞둔 생산∙판매 선행 효과 - 원화강세로 판매단가 상승폭은 당초 예상 하회. 원료비 절감은 4분기에 반영되며 별도 영업이익 4,429억원(+12.2%) 전망 - 아르헨티나 1공장은 가동률 약 70%로 손익분기점 안팎 예상. 필바라리튬솔루션은 고가 스포듀민 투입 확대로 적자 확대 가능성 - 포스코인터는 미얀마 원가회수 효과 정상화로 감익 예상. 이차전지소재와 함께 포스코 별도 증익을 상쇄하는 구조 ▶️Valuation & Risk: 리튬∙자산효율화가 수익성 개선 및 주가 재평가 견인 - 투자의견 매수, 목표주가 49만원 유지 - ROE가 2025년 1.2%에서 2028년 4%대로 개선되며 점진적인 주가 재평가 전망 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354044 위 내용은 2026년 10월 1일 07시 39분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.