[신한투자증권 반도체/글로벌IT 김형태, 송혜수]

삼성전자(005930.KS); HBM 시장 침투 준비 완료 ▶️ 올해도 견조하지만 내년 실적은 더욱 기대되는 시점 - 부진했던 HBM 성과 → HBM4 시장 개화로 침투율 급격히 증가 전망 - 27년 40% 점유율 예상. 공격적인 HBM 패키징 증설 발표가 자신감 방증 ▶️ 3Q26 Preview: 충당금 반영 후에도 영업이익 100조원 초과 전망 - 3Q26 매출 197.2조원, 영업이익 104.5조원 전망. 환율 영향, 세트 원가 부담으로 이익 7% 하향 - DRAM, NAND 각각 B/G 5%, 8% ASP 증가율 20%, 17% 추정. 디스플레이 실적 상향 기대감 존재 ▶️ 목표주가 270,000(유지), 투자의견 ‘매수’ 유지 - 유리한 HBM 시장 구도에 다라 밸류에이션 격차 해소 - 제품별 세분화 흐름 확인될 경우 턴키 솔루션 재평가 가능성 주목 ※ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354022 위 내용은 2026년 9월 30일 7시 38분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다. ▶️ 신한IT팀 공부방 텔레 채널: https://alie.kr/3NInPAw