KT&G(033780.KS) – 카자흐스탄에서 확인한 현지 완결형 밸류체인』

『 KT&G(033780.KS) – 카자흐스탄에서 확인한 현지 완결형 밸류체인』 기업분석부 조상훈 ☎02-3772-2578 ▶ 유라시아 공급 허브로 발돋움하는 카자흐스탄 법인 - 업종 내 최선호주 관점 유지. KT&G의 해외사업의 방향성은 수출 중심에서 현지 완결형 사업으로 전환 - 특히 카자흐스탄은 지정학적 리스크를 구조적으로 해결하는 유라시아 최적 거점 역할로 현지 완결형 밸류체인의 대표적 성공 사례 ▶ 직접사업&생산→유통망 구축→믹스 개선→인접국 수출허브→NGP 확장 - 23년 판매법인 설립, 25년 생산공장 가동. 운송 리드타임을 대폭 축소했을 뿐만 아니라 내수 대응을 넘어 유라시아 공급허브(인접 5개국 수출 비중 40.3%)로 발돋움 - EAEU(유라시아 경제연합) 권역 관세 면제, 운송비 절감 및 인도네시아 등 관세 혜택 국가 증가로 경제적 생산체계 구축 ▶ Valuation & Risk: 코리아 디스카운트 해소의 선봉장 - 목표주가 230,000원(글로벌 동종업종 12개월 선행 주가수익비율 평균) 유지 - 양호한 본업이 적극적인 주주환원(24~27년 총 주주환원 3.7조원, 자사주 매입 1.3조원 및 소각+배당 2.4조원)으로 연결 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353925 위 내용은 2026년 9월 21일 7시 35분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.