유틸리티; 다시 짜는 에너지 공기업 지도』

『유틸리티; 다시 짜는 에너지 공기업 지도』 기업분석부 한승훈 ☎️02-3772-2647 ▶️ 신한생각: 25년 만의 에너지 공기업 재편, 관건은 부담의 배분 - 12차 전기본, LMP 도입, 공기업 통합 후속안 등 주요 정책 이벤트 대기 - 에너지 공기업 통합안 구체화에 따른 정부 출자 방식과 기존 주주 부담 전가 여부, 지분 및 재무구조 변화가 향후 주가를 좌우할 전망 ▶️ 발전 5사 통합, 지배구조 변화 가능성에 주목 - 5개 발전사를 ‘한국발전’으로 통합해 R&D 및 재생에너지 사업 효율화와 해외 협상력 제고 추진 - 2027년 하반기 통합 예상되며 연료 공동구매, 정비·부품 표준화로 비용 절감 기대 - 정부안에서는 별도의 지배구조 내용은 미포험됐으나 국회 상임위 계류 중인 의원안 3건에는 정부 출자 내용이 포함 - 의원안처럼 정부가 51% 이상 지분 확보 시 한전의 이전 자산에 대한 보상 확보 여부가 관건 ▶️ 석유·가스공사 통합, 부실 부담 주체가 관건 - 가스공사와 석유공사를 통합해 국가 에너지 안보 및 글로벌 메이저 대상 협상력 강화 목적 - 2025년 말 자본총계 -2.5조원인 석유공사의 부실을 가스공사가 승계 시 재무구조 개선 둔화 우려 - 기존 가스공사 주주 반발 가능성 및 정부의 지원 여부가 주요 변수 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353683 위 내용은 2026년 9월 4일 7시 25분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.