시멘트; 착공이 늘어나면, 시멘트에 관심을』

『시멘트; 착공이 늘어나면, 시멘트에 관심을』 신한 건설/리츠/부동산 김선미 ☎️ 02-3772-1514 ▶️ 신한생각: 27년 실적 턴어라운드를 기다리며, 매수 추천 : 시멘트업종 비중확대 제시. 본격 실적 턴어라운드는 27년부터 가능하겠으나, 업황 호전 확인되며 주가는 선반영 예상. 최선호주는 영업레버리지 효과 기대되는 아세아시멘트 ▶️ 예상 외의 호실적 지속 중인 시멘트사. 전방산업 개선은 이미 시작 : 2Q25년 시멘트 5개사 합산 매출액, OP 각각 1.7조원, 1,562억원 : 유연탄 가격, 운임비, 환율 등 주요 원가 부담 상승에도 선방한 실적 : 시멘트사 본격적인 실적 턴어라운드는 27년부터 시작 예상 1) 수도권 주택 착공물량 증가, 2) 메가 프로젝트 진행에 따른 건설투자 확대, 3) 후행적인 지방 주택경기 회복 가능성, 4) 유가/환율 등의 원가 부담 완화 전망 때문. 27년 연간 시멘트 출하량이 26년대비 9% 증가 추정 ▶️ 타겟 멀티플 및 실적 추정치 상향하며 시멘트사 목표주가 상향 : 한일시멘트 - 2Q26 실적 서프라이즈 시현. 3Q에는 추석연휴로 인한 영업일수 축소, 투입원가 상승 및 탄소배출권 매각이익 축소로 2Q대비 다소 약한 실적 예상되나 27년 실적 성장 기대감은 유효(27F 영업이익 +31% YoY), TP 1.8만원으로 상향 :아세아시멘트 -영업일수 축소로 3Q 실적까지 다소 약할 수 있으나 수도권 착공/메가 프로젝트 착수에 유리한 입지 포트폴리오로 27년 이후 실적 빠르게 회복 전망(27F 영업이익 +59% YoY), TP 2.1만원으로 상향 ※ 원문 확인: https://buly.kr/Ga0B30m 위 내용은 2026년 8월 20일 7시 24분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.