[보험 - 2Q26 Review: 지금 굳이 사지 말아야할 이유가 없다]

안녕하세요. 신한 보험/증권 임희연 연구원입니다. 보험업종 2분기 실적이 모두 공표되었습니다. 실적 및 컨콜 공통 내용 및 투자의견 요약드립니다. 1. 주주환원 - 해약환급금준비금 제도 완화안 적용 시 배당 재개 가능성 피력: 한화생명, 현대해상 - 밸류업 공시 예정: DB손해보험(3분기 중), 삼성생명 (내년 주총 전) 2.가정 변경 - 계리감독 선진화 가이드라인 6월 말 일괄 반영 - 4분기 간편고지 담보 가정 변경 적용 예정 3. 관리급여 시행 - 도수치료는 확실히 줄었음 - 신장분사치료 등 풍선효과가 변수 4. 결론 - 손해율은 제도 개선이, 밸류에이션은 배당이 끌어올리는 구조 - 계리 가정 변경은 수년에 걸쳐 반복 반영된 만큼 잔여 부담 제한적, 추가 조정이 남더라도 이익 하방은 과거만큼 크지 않음 - 해약환급금준비금 제도 개선 가시화 시 배당 재개가 디스카운트 해소의 직접적 트리거 5. 투자의견 - 반도체 사이클 속 최대 수혜주는 삼성생명 - 방어적 성격으로는 제도 개선 수혜로 펀더멘털 개선세가 뚜렷하고 배당 재개가 가능한 종목들이 대안 - Top Picks 삼성생명, 현대해상 - 관심주 한화생명, 한화손해보험 *원문 링크: https://alie.kr/2UlXpvQ 자세한 내용은 원문으로 확인해주시면 감사하겠습니다. 좋은 하루 보내세요! 위 내용은 2026년 8월 18일 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.