신한 유틸리티/신재생 Weekly Power Up (26년 8월 3주차)

# 신한 유틸리티/신재생 Weekly Power Up (26년 8월 3주차) [신한 유틸리티 한승훈 / 신재생 최민기] ▶️ [유틸리티] 같은 전기, 다른 가격 - 정부는 4분기부터 지역별 전기요금 차등제를 산업용부터 시행해 비수도권 기업 이전과 신규 투자를 유도할 계획 - 소매요금 차등제와 함께 계통제약과 손실을 반영해 지역별 도매가격을 달리하는 LMP 도입 추진 - LMP는 계통 혼잡 비용을 가격에 내재화해 발전·ESS·수요의 입지와 운영을 조정하는 가격 신호를 강화 - 한전은 별도 전력구입비 감소에도 발전자회사 매출 및 비수도권 산업용 요금 하락으로 연결 수익성 개선이 제한되며, 비수도권 발전소는 수익성 악화 우려 ▶️ [풍력/디벨로퍼] 낙찰을 착공으로, 해상풍력 계약 조건의 변화 - 독일은 무지원 입찰 후 응찰이 없으면 양방향 CfD를 적용하는 2단계 입찰제도를 추진하나, 초기 가격 보호와 물가연동은 부재 - 영국은 AR5 낙찰 실패 후 상한가격 인상·계약기간 연장·물가연동을 통해 낙찰물량과 프로젝트 가시성을 회복 - 국내는 RPS 폐지에 맞춰 SMP+REC 고정가격입찰을 대체할 장기계약시장이 필요하며, 25년 계약과 물가연동형 정산 도입 검토 - 적정 낙찰가격·계약기간·물가연동을 보완해 낙찰 이후 중단된 프로젝트의 FID 전환과 신규 해상풍력 활성화 기대 ▶️ 종목 코멘트 1) 한국전력 - 지속되는 에너지 가격 강세와 원전 정비 기간 장기화가 실적에 부담 요인. SMP 상승세의 둔화는 긍정적 - 지역별 전기요금 차등제, 12차 전력수급기본계획 등 연말까지 구체화될 전력시장 관련 정책들에 주목 필요 2) LS - LS전선, LS아이앤디 등 전력인프라 계열사 중심으로 2분기 실적 서프라이즈 기록 - 4Q26부터 LS전선 TenneT 프로젝트향 해저케이블 매출 본격화. 부스덕트 등 고부가 제품 비중 확대 지속 ▶️ 주요 지표 (전주대비 변화) - 원/달러 1,416원(+6.8원) - WTI 82.4달러/배럴(-5.4%) - 두바이유 79.0달러/배럴(+4.8%) - Henry Hub 2.7달러/MMBtu(+2.7%) - JKM LNG 21.2달러/MMBtu(+0.8%) - 호주 유연탄 129.3달러/톤(+1.1%) - SMP 150.6원/kWh(-3.3%) * 원문 링크: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353384 위 내용은 2026년 8월 18일 7시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.