AJ네트웍스; 숨겨진 IT 사이클 수혜주

# AJ네트웍스; 숨겨진 IT 사이클 수혜주 [신한 운송/신재생 최민기] ▶️ 신한생각: 테크 모멘텀에 올라탄 산업재 - 신사업인 로봇 렌탈을 위해 국내 주요 로봇 업체 다수와 MoU를 체결 - 현재 매출 기여는 미미하나, 기존 유통망 및 고객 활용 측면에서 확장 가능성 높음 - 파렛트 렌탈과 연계 가능한 물류로봇·팔레타이징로봇에 기대 ▶️ 2Q26 Review: IT기기 렌탈 호황과 고소장비 렌탈 회복 [실적] 연결 매출 3,278억원(+25.7%, 이하 YoY) 및 영업이익 215억원 (+19.2%, OPM 6.6%)으로 OP 기준 컨센서스 부합 - 반도체 및 IT 부품 가격 급등으로 주요 기업의 IT세트 직접 구매 대신 렌탈 수요가 늘어나며 B&T솔루션(IT 렌탈) 부문 영업이익이 49% 성장 - 저마진인 렌탈 부문 상품 매출과 창고·유통 사업 매출이 증가하며 전사 수익성은 전분기 대비 다소 둔화 - 영업외단에서 일회성으로 관계기업투자 처분이익 246억원 발생 [전망] 산업안전장비 부문은 삼성전자 평택 공사 중단 시기 가동률 하락과손상차손 인식으로 부진 - 평택 공사 재개 이후 가동률이 상승 중이며, 22~24년 기록한 20%대 영업이익률까지 점진적 회복 예상 - P5 팹2 및 용인 클러스터 착공 시기 단축으로 공사 공백 축소 가능성 높아지며, 신규구매 고소장비의 가동 사이클 장기화 기대 - 파렛트 렌탈 부문이 안정적으로 이익을 창출하는 가운데, IT기기 렌탈 수요 강세도 지속 예상 ▶️ Valuation & Risk: 주가 하방을 지지하는 배당 - 12개월 선행 BPS에 과거 6년 평균 멀티플 0.59배 적용해 목표주가 6,500 원 유지 - 회사채 금리가 상승 중이지만, 과거 영업이익 추이는 렌탈장비가동률이 좌우했던 점을 고려 시 실적 매력도 높다고 판단 - 고배당기업 여건 충족을 가정 시, 시가배당률 8~9% 수준으로 배당 매력도 높은 수준 * 원문 링크: https://buly.kr/BeMwq3c 위 내용은 2026년 8월 18일 7시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.