넥센타이어(002350.KS) - 저평가의 이유는 줄고, 재평가의 조건은 쌓인다』

『넥센타이어(002350.KS) - 저평가의 이유는 줄고, 재평가의 조건은 쌓인다』 기업분석부 박광래 ▶️신한생각: 이익 저점 통과, 재평가는 시간문제 - 4Q부터 원재료·운임 부담이 완화. 유럽 성수기, 판가 인상, 월마트 고인치 공급이 겹치며 실적 개선 흐름 가시화 전망 ▶️NDR 후기: 유럽은 증명했다. 다음은 북미다 - 유럽에서 체코 증설 마치고 실질 95% 가동률 유지하며 두 자릿수 마진 실현 - 3PMSF 규제와 EU 중국산 관세(24.4%)라는 구조적 순풍까지 더해져 점유율 확대 여지가 남아있음 - 유럽에서의 사업 모델 검증이 북미에서도 이어질 수 있는지 여부를 모니터링해야 함 - 북미는 회복의 초입. 관세 이전 마진(16%대)의 상당 부분은 채널 정상화만으로 되찾을 수 있을 전망 - ATD 의존도 축소와 홀세일-리테일 재편이 마무리 단계, 월마트향은 비-굿이어 유일 브랜드 입지 기반으로 하반기 고인치 공급과 함께 본격적인 수익 기여 시작될 것 - 재평가 트리거는 1 북미 매출 YoY 플러스 전환, 2 월마트 고인치 공헌이익률 확인, 3 2027년 6%대 영업이익률 가시화 ▶️Valuation & Risk: 밸류에이션 갭이 곧 기회의 크기 - 투자의견 매수, 목표주가 10,000원 유지. 현재 PER(주가수익비율)은 4배 수준으로 글로벌 피어(9~10배) 대비 큰 폭의 할인을 받고 있음 - 원가 피크 통과와 북미 채널 정상화가 확인되면 주가 재평가는 자연스럽게 뒤따를 것으로 판단 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353339 위 내용은 2026년 8월 14일 07시 42분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.