한국전력(015760.KS) - 어려운 하반기를 앞두고 예상 밖의 부진』

『 한국전력(015760.KS) - 어려운 하반기를 앞두고 예상 밖의 부진』 기업분석부 한승훈 ☎️02-3772-2647 ▶️ 신한생각: 이익 모멘텀 공백기, 정책 이벤트를 기다리며 - 하반기 원전 예방정비 장기화 해소와 신규 원전(새울 3호기) 가동으로 원가 부담 완화 기대 - 9~10월 발표될 12차 전기본 초안에서 신규 원전 추가 가능성 존재 - 비슷한 시기 윤곽이 잡힐 지역별 차등 전기요금제의 구체적인 내용에도 주목 ▶️ 2Q26 Review: 원전 정비 장기화와 전반적인 비용 증가 - 연결 영업이익 1.1조원(-47.2% YoY)으로 컨센서스(2.0조원)를 하회하는 부진한 실적 기록 - 원전(월성 2, 3, 4호기) 예방정비 장기화로 수선유지비가 증가하고 원전 발전량 비중은 감소 - 에너지 가격 상승이 반영되며 실적 둔화가 불가피하나, 원/달러 환율 하락은 긍정적 요인 - 정부의 생계비 부담 완화 정책 기조로 인해 단기적인 전기요금 인상 가능성은 낮음 ▶️ Valuation&Risk: 실적은 부담. 낮은 밸류에이션은 지지 요인 - 실적 추정치 하향으로 BPS는 감소했으나 목표 PBR 0.55배를 유지하며 목표주가 45,000원 유지 - 현재 주가는 12개월 선행 PBR 0.42배, PER 5.4배 수준 - 실적 부담 속 낮은 밸류에이션이 주가 지지 요인으로 작용할 전망 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353294 위 내용은 2026년 8월 13일 7시 38분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.