신한 운송 Weekly T.M.I (26년 8월 1주차)

# 신한 운송 Weekly T.M.I (26년 8월 1주차) [신한 운송 최민기] ▶️ Trend Comment: 휴머노이드 상장 러시, BD·글로비스 밸류에이션 점검 - 중국 휴머노이드 기업 Unitree 공모가 확정. 공모 기준 시 총 609억 위안(약 90억불), 25년 매출 기준 PSR 36배이며 주관사 중신증권 26F 추정치 역산 시 PSR 23배 해당 - 중국 상장사 UBTECH 시총은 58억불로 25년 매출 기준 PSR 20배. 중국 AgiBot은 51억~64억불 목표로 홍콩 상장 추진. 미국 Agility의 SPAC 합병 후 예상 시총은 34억불 - 이 밖에 미국의 비상장사인 Figure AI와 Apptronik의 최근 투자라운드 기준 기업가치는 각각 390억불, 50억불 - 피지컬 AI 플랫폼으로 평가받는 Figure AI 제외 시, 휴머노이드 업체 기업가치는 원화 기준 5조~13조원에서 형성 - 국내 증권사들은 현대차그룹 계열사 목표주가 산정 시 보스턴다이내믹스(이하 BD) 기업가치를 50조~145조원으로 계산. Unitree 대비 3.9~11.4배, Figure AI 대비 0.9~2.6배로 현 밸류는 피지컬 AI 플랫폼 정체성을 강하게 반영 - 위 밴드에 글로비스 지분율 11.25%·50% 할인 적용 시 주당 BD 지분가치는 3.8만~10.9만원. 현 주가 대비 18~52%. 소프트뱅크 풋옵션 지분 인수 시 변화 가능 - CES 직전 현대글로비스의 주가는 178,100원. 본업 가치 불변 전제로 단순 역산한 BD 내재 가치는 약 39조원. BD 가치에 대한 눈높이에 따라 업사이드가 갈리는 구간 ▶️ Market Review: 해운 운임 강세 흐름 속 전 종목 코스피 상회 - 8/3~8/7 운송 업종 +4.6%, 코스피 대비 +9.7%p - 벌크: BDI 3천p 회복(팬오션 +10.4%, 대한해운 +10.0%) - 진에어: 2Q26 매출 3,603억원(+18%, 이하 YoY) 및 영업손실 731억원(적자확대). 고유가로 공급 축소(국제선 ASK -12%), 국제선 운임 33% 상승에도 비용 부담 확대 - 제주항공: 2Q26 별도 매출 4,417억원(+40%) 및 영업손실 524억원(적자확대). 중국·일본 중심으로 기저 대비 공급 회복과 국제선 운임 41% 상승에도 환율·유가 부담 * 원문 링크: https://buly.kr/YhA8wy 위 내용은 2026년 8월 10일 7시 56분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.