뉴스케일 파워(SMR.US) - 길어지는 기다림』

『 뉴스케일 파워(SMR.US) - 길어지는 기다림』 기업분석부 한승훈 ☎️02-3772-2647 ▶️ 신한생각: PPA가 다음 분기점. 잠재적인 희석 부담은 상존 - ENTRA1·TVA의 구속력 있는 PPA 전환 여부가 관건이며, 주가 재평가를 위해 후속 OEM 계약의 모듈 판매가격, 고객 선급금, 마진 등 확인 필요 - 2025년 말 Class A 발행가능주식수를 2배 가까이 확대했으며, 프로젝트 진행과 함께 증자를 통한 추가 자금조달에 따른 잠재적 희석 가능성 상존 ▶️ 2Q26 Review: PPA 협상 지속. 상업용 본계약 전환은 아직 - 2분기 매출액 7.5만달러로 전년동기 대비 급감했으며, R&D 및 인력 비용 증가로 영업손실 6,400만달러 기록 - ENTRA1은 TVA와 최종 PPA 협상을 이어가는 중이며, 체결 이후 FEED 및 COLA 관련 서비스와 OEM 계약 협상 착수 예정 - 루마니아 RoPower는 주주총회 승인 조건을 충족하기 위한 작업 진행 중이며, HIPS 최종설계 계약 발주를 통해 공급망 준비도를 높이는 단계 ▶️ 단기적인 유동성 우려는 완화. 프로젝트 진전 이후 자금부담은 변수 - 2분기 말 기준 ATM 프로그램 완료로 18.9억달러의 유동성을 확보하며 상용화 준비 및 단기 유동성 우려 완화 - PMA 계약에 따라 TVA와의 PPA 계약(Milestone 2) 및 OEM 계약(Milestone 3) 달성 시 기여금 수령 가능 - 2025년 공시 기준 총 기여금은 모듈당 약 4,600만달러로 추정됨 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353202 위 내용은 2026년 8월 7일 14시 47분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.