[신한투자증권 김아람] LG유플러스 2Q26 Review

마음 편한 배당주 투자처 ▶️ 단단한 주가 하방, 데이터센터 내러티브는 옵션 가치 . 최근 통신업종 주요 키워드인 데이터센터 사업에서 경쟁사 대비 보수적인 투자 기조 제시하며 주가 베타 작은 모습(2030년 Capa 목표 400MW, AIDC 코로케이션 사업만 수행) . 그러나 데이터센터 내러티브를 옵션 가치로 보면 편안. 26년 예상 EV/EBITDA 3.2배, 주가수익비율(PER) 8.8배, 주주환원수익률 6.0%로 경쟁사 대비 저평가 구간. 탄탄한 실적과 주주환원 확대도 주가 하방 지지 ▶️ 2Q26 Review: 또 호실적 . 2분기 영업이익(이하 YoY)은 3,445억원(+13.1%)로 컨센서스 11% 상회. 별도 영업이익 3,470억원(+11.7%)으로 역대 최고 분기 실적과 수익성(10.1%) 기록 . 일회성 요인 약 250억원 제외해도 호실적. 무선(+1.2%), 스마트홈(+4.3%), 기업인프라(+8.6%) 고루 성장했으며, 데이터센터(+28.9%)가 특히 고성장. 인건비(-2.5%), 마케팅비(-0.3%QoQ) 등 제반 비용 효율화 ▶️ Valuation & Risk: 꾸준한 주주환원 확대에 주목 . 목표주가 21,000원 유지. 4분기 계절적 비용을 보수적으로 조정하며 26~27년 실적과 주주환원 추정치를 소폭씩 하향하나 순차입금 감소(전분기대비 약 3천억원)가 이를 상쇄 . 26~27년 주당배당금(DPS), 자사주 매입금액, 기대 주주환원수익률로 26년 680원, 900억원, 6.0% → 27년 700원, 950억원, 6.2% 제시. 보수적 추정치에도 향후 2~3년간 실적과 주주환원이 꾸준히 우상향한다는 점이 배당주로서 매력적 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353162 위 내용은 2026년 8월 7일 7시 35분에 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.