현대백화점(069960.KS)– 빛과 그림자 』

『 현대백화점(069960.KS)– 빛과 그림자 』 기업분석부 조상훈 ☎02-3772-2578 ▶ 숫자가 증명하는 경쟁력 - 업종 내 최선호주 의견 유지. 근로소득 증가, 자산가격 상승, 외국인 매출 급증으로 3Q25부터 시작된 백화점 구매력 반등은 올해 내내 이어질 것 - 면세는 인천공항 DF2 권역 신규 오픈(4/28)으로 공항점 매출 증가 및 바잉파워 개선에 힘입은 시내점 흑자전환으로 영업 레버리지 확대 전망 ▶ 2Q26 Review: 지누스가 가린 본업(백화점, 면세점)의 가치 - 2Q26 매출과 영업이익 1조 681억원(-1.1%, 이하 YoY), 793억원(-8.7%) 기록, 컨센서스 8% 하회 - 본업인 백화점과 면세점은 양호한 모습을 이어갔으나 지누스 부진 지속 ▶ Valuation & Risk: 목표주가 하향, 본업 실적 성장에 집중 - 목표주가(SOTP Valuation, 사업부문별 가치합산평가) 180,000원으로 14% 하향 - 백화점 성장률 둔화와 지누스 실적 우려가 더해지며 12개월 선행 주가수익비율 7배까지 하락, 본업의 펀더멘털 개선에 집중해야 할 시기 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353125 위 내용은 2026년 08월 06일 07시 23분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.