세아베스틸지주(001430.KS) - 보여줄 게 SST만 있는 건 아니다』

『세아베스틸지주(001430.KS) - 보여줄 게 SST만 있는 건 아니다』 기업분석부 박광래 ▶️신한생각: 반덤핑∙SST의 재평가를 기다리며 - 2분기 실적을 통해 기존 사업의 하방이 높아졌음을 확인. 2분기 실적 단기 피크 우려보다 하반기 이후 반덤핑∙SST 기대감 반영에 주목 ▶️2Q26 Review: 예상보다 강했던 본업의 이익 체력 - 2분기 연결 영업이익 605억원(+94.5% QoQ, 이하 QoQ)으로 컨센서스(539억원) 상회 - 세아베스틸과 세아창원특수강 영업이익은 각각 246억원(+129.5%), 344억원(+148.0%)으로 창원특수강 실적이 전사 서프라이즈를 견인 - 베스틸∙창원특수강 모두 판매량 증가. 창원특수강은 가격 인상과 고부가 STS 제품 판매 증가로 영업이익률이 8.0%까지 상승 - 베스틸의 경우 중국산 저가 제품의 유입이 계속되는 상황에서도 판매량과 매출이 모두 증가. 향후 중국산 수입이 감소하면 베스틸은 물량∙판가 양쪽에서 추가적인 수혜가 나타날 수 있음 - 하반기 영업이익은 3Q 403억원(-33.4%), 4Q 378억원(-6.0%). YoY 증가세는 지속되어 성장 추세의 훼손으로 볼 필요는 없다는 판단. 4분기 실적은 美 SST 초기 손실, 연말 일회성 비용 등을 감안해 보수적으로 추정 ▶️Valuation & Risk: PBR 0.6배에서 다시 보는 미래 성장 기대감 - 반도체∙에너지향 STS 수요가 증가하면서 창원특수강의 영업이익률이 5~7% 수준으로 상향될 가능성 높음 - SST는 초기 적자에 대한 우려가 대부분 주가에 반영되었다는 판단. 고객 인증∙LTA 등이 발표될 경우 SST 미래가치가 주가에 빠르게 반영될 수 있음 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353032 위 내용은 2026년 8월 3일 07시 37분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.