[신한투자증권 '전력기기' 이동헌, 이지한]

효성중공업(298040.KS) - 미뤄진 이익, 더 커진 수주 ▶️ 신한생각: 건강한 실적 숨고르기, 사업은 확장 지속 - 2분기 실적은 중동 물류 이슈에 따른 매출 이연과 미국향 재고 증가 영향으로 컨센서스를 소폭 하회 - 하반기 이익 업사이드는 오히려 축적되었으며, 수주가 급증하고 있어 중장기 성장 사이클 유효 - 최근의 주가 조정은 과도한 수준이며 사업 확장은 지속되는 추세 ▶️ 2Q26 Review: 일시적 실적 이연, 중공업 수주목표 12조원으로 상향 - 중공업 부문 영업이익률 20.2%를 기록했으며, 신규수주 3.3조원(+51%)으로 수주잔고 17.5조원 달성 - 연간 수주 목표를 기존 8.4조원에서 12조원으로 상향하며 강력한 수주 경쟁력 입증 - 건설 부문은 매출액 5,491억원, 영업이익 344억원으로 일회성 비용 없이 안정적인 실적 유지 ▶️ Valuation&Risk: 하반기에 몰린 매출, 더 좋아질 이익률 - 목표주가를 340만원으로 하향하나, 이는 전방산업 변동성 확대를 반영한 수치이며 매수 의견 유지 - 중공업 부문 연간 매출의 60%가 하반기에 집중되어 있어 향후 이익률 개선 기대 - 10월 생산을 개시하는 퀀타와의 GCB 합작법인 및 765kV 추가 수주로 성장 방향성 견고 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353046 위 내용은 2026년 8월 3일 7시 49분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.