[신한투자증권 전기전자 오강호]

LG이노텍: 기판 성장이 주가 방향성 결정 ▶️ 실적 성장은 긍정적, 기판 성장 속도가 주가 방향성 결정 - 2027년 기판 영업이익 비중 32%(+12%p, 이하 전년대비) 추정 - 기판 비중 확대는 밸류에이션 재평가 요인 ▶️ 확실한 성장 확인, 2H26 성수기 진입과 기판 주목 - 매출액 5.5조원(+40%), 영업이익 2,458억원(+2,057%) 기록 - 시장 추정치 대비 각각 11%, 33% 상회 - 1 광학 성수기 진입 + 2 신제품용 RF-SIP 및 FC-CSP 성장 지속 - 고부가 기판 FC-BGA 매출 가속화 → 2026년 기판 영업이익률 12.5%(+5%p) 추정 ▶️ 목표주가 1,100,000원(하향), 투자의견 '매수' 유지 - 글로벌 기판 시장 공급<수요 구간 진입 → 주가 우상향View 유지 - 전체 영업이익 중 패키지솔루션 비중은 2026년 20%, 2027년 32% 전망 - 고부가 기판 및 반도체 기판 증설 기대 유효 ▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=352856 위 내용은 2026년 7월 28일 7시 42분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.