현대모비스(012330.KS) - 제조는 Turn, 로봇은 On』

『현대모비스(012330.KS) - 제조는 Turn, 로봇은 On』 기업분석부 박광래 ▶️신한생각: 1bp의 수익성 개선, 1개의 액추에이터를 모으고 모은다면 - 추가적인 주가 레벨업을 위해서는 모듈∙핵심부품 부문의 마진 정상화(1%p만 개선되어도 영업이익 5천억원↑)와 Atlas 액추에이터 양산 가시화가 필요 ▶️2Q Review: 1보 후퇴 후 2보 전진에 성공한 모듈∙핵심부품 부문 - 2분기 영업이익 9,752억원(+12.1% YoY, 이하 YoY)으로 시장 기대치(9,075억원) 상회 - 모듈∙핵심부품 흑자전환. 인도 화재 관련 손실 240억원, 메모리 반도체 가격 상승 부담 615억원, 유럽 신규 전동화 라인 초기 가동비용 등이 반영 - 그러나 고부가 전장부품 확대, 글로벌 OEM향 샤시 부품 가동률 개선 등으로 흑자 달성 - A/S 영업이익은 9,534억원(+15.1%). 미국 상호관세 환급, 지역별 판가 인상, 환율 상승, SUV∙제네시스∙전장부품 비중 증가로 대당 부품소요액 상승이 증익 요인 - 완성차 판매 증가율 둔화가 시차를 두고 영향을 미칠 전망, A/S 성장의 핵심이 운행대수보다 대당 부품매출, 가격, 환율, 지역 믹스로 이동 중 - 3분기에는 A/S 관세 환급 규모 축소, 인도 손실 확대, 반도체 관련 비용 상승. 2분기보다 적은 수준의 영업이익(9,627억원, +23.4%) 기록 전망 - 4분기에는 계절적 요인으로 모듈∙핵심부품 이익이 확대, 인도 손실 규모는 축소, 1조원 이상의 영업이익 기록 예상 ▶️Valuation & Risk: 밸류에이션 부담은 낮음. 수주 회복은 확인이 필요 - 상반기 Non-Captive 수주가 7.4억달러로 연간 목표의 8.2%에 그쳐 중장기 성장성에 대한 확인이 필요 - A/S의 안정성, 건실한 재무구조, 자사주 소각 등을 고려하면 현재 수준에서 밸류 부담은 크지 않은 구간 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=352824 위 내용은 2026년 7월 27일 07시 33분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.