[신한 자동차/철강금속 박광래]

◆ 자동차/철강금속 Weekly (2026.07.24) →http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=352800 ◆ Top Gainers (WoW %) - 자동차/타이어/부품: 금호타이어 (+10.1%), Bajaj Auto (+9.2%) - 철강/비철금속/광물: 세아베스틸지주 (+12.8%), LS (+11.6%) ◆ Top Losers (WoW %) - 자동차/타이어/부품: Tesla (-18.3%), Xpeng (-9.3%) - 철강/비철금속/광물: Lynas Rare Earths (-7%), Albemarle (-2.1%) ◆ 철강금속 주간 Review & Preview ▶️ 철강 중국 철강시장은 가격이 원료·감산 기대에 버텼지만 수요는 더 약해진 '불안한 균형' 국면. 철근·열연 가격은 전주 대비 보합권을 유지했으나 철근·선재·열연 재고가 모두 증가. 열연 사회재고는 전년 대비 약 40%, 철근 사회재고는 43% 많음. 생산 조절도 전기로를 중심으로 진행되고 있지만, 6월 일평균 조강 생산량이 279만톤으로 3개월 최고였다는 점을 고려하면, 공급 축소 속도보다 수요 둔화 속도가 아직 빠름. 가격의 급락 가능성은 제한적. 중국 정부가 수자원망·신형전력망·산력망·차세대 통신망·도시 지하관망·물류망 등 ‘6대 네트워크’ 투자를 가속. 철강사 수익성 악화와 탕산 환경규제로 공급 감소 기대가 유지되고 있음. 중국 철강 유통가격은 단기적으로 추세적 상승보다 박스권 흐름 연출 예상 ▶️ 비철금속 *구리: 중국 6월 정련동 수입은 9개월 내 최고. 중국 양산항 수입 프리미엄은 $100/톤으로 14개월 내 최고이자 연초 대비 133% 상승. SHFE 재고(79,909톤)는 3월 중순 이후 80% 이상 감소. LME 재고는 5월 말 이후 24% 감소. $13,800~14,000 영역에서는 중국 실수요가 둔화되는 모습. 향후 가격 상승 여부는 미국 창고로 이동한 재고가 실제 소비되는지, 단순 관세 대비 보관물량으로 남는지에 달려있음 *아연: Cash-3M 스프레드가 +$31/톤으로 6대 금속 중 가장 강한 백워데이션. 광석 공급은 타이트하고 제련수수료는 역사적 저점권. 다만 중국 7개 지역 아연괴 재고는 270,400톤으로 7월 16일 대비 2,700톤, 7월 20일 대비 1,400톤 증가. 해외 저재고·광석 부족과 중국 내 정련아연 여유가 공존한다는 의미. LME 강세가 중국산 수출을 유도하면 지역 간 가격차는 점차 축소될 수 있을 전망 ◆ 이번 주 Blink Report - 미국은 중국의 핵심광물 지배력을 무너뜨릴 수 있을까 - 재고에서 AI 투자로. 테슬라 현금소진 구조의 변화 - 본업 실적의 바닥을 확인한 현대차 위 내용은 2026년 7월 24일 13시 21분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.