신한 속보; GM 2026년 2분기 영업실적 리뷰』

『신한 속보; GM 2026년 2분기 영업실적 리뷰』 기업분석부 박광래 ☎️ 02-3772-1513 ▶️ 가격·원가·주주환원이 판매 감소를 압도 - 북미 내연기관차의 가격 결정력과 비용 절감 효과가 예상보다 강하게 나타난 어닝 서프라이즈 - 글로벌 판매량이 전년 대비 7.2% 감소했음에도 불구하고, 매출액 +1.9%, 조정 EBIT +29.8%, 조정 EPS +41.1%, 북미 조정 EBIT 마진 +2.5%p 기록 - 실적 개선의 핵심은 판매량 확대보다, 1) 높은 차량 가격 유지, 2) 픽업·대형 SUV 중심의 고수익 차종 믹스, 3) 보증비 감소, 4) 관세 및 규제 비용 완화, 5) 자사주 매입에 따른 주당이익 증가 - GAAP 순이익은 EV 사업 재편 관련 특별손실로 31.1% 감소. 조정 자동차 FCF에는 EV 구조조정 관련 현금 유출의 가산 조정이 상당 부분 포함 - 하반기에는 관세·원자재·현지생산 비용과 신형 픽업 출시비가 집중될 전망 - 현 시점 GM의 핵심 투자 포인트는 EV 성장보다 1) 북미 ICE 라인업의 현금창출력, 2) 보증비 정상화, 3) OnStar·Super Cruise 성장, 4) 자사주 매입을 통한 주당가치 상승 ▶️ 2026년 2분기 주요 실적 - 매출액 480억달러(+1.9% YoY), 조정 EBIT 39.4억달러(+29.8%), 조정 EBIT 마진 8.2%(+1.8%p), GAAP 순이익 13.1억달러(-31.1%) - 조정 희석 EPS 3.57달러(+41.1%). 시장 컨센서스 3.20달러를 약 12% 상회 - GAAP 희석 EPS 1.41달러(-26.2%), 조정 자동차 FCF 50.3억달러(+78.0%) - 글로벌 판매량 142.7만대(-7.2%), 북미 조정 EBIT 마진 8.6%(+2.5%p) - 글로벌 판매량이 약 11.1만대 감소했음에도 매출액은 증가. 미국 판매량은 2Q26 71.5만대(-4.3%) - 미국 시장점유율 16.6%(-0.8%p) - 판매 감소에도 실적이 개선된 이유는 1) 대형 픽업 및 SUV 중심 판매, 2) 높은 평균 거래가격 유지, 3) 인센티브 절제, 4) 적자 EV 생산 축소, 5) 비용 효율화 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=352730 위 내용은 2026년 7월 22일 09시 02분에 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.