엘앤씨바이오(KQ.290650); 가늠할 수 없는 산업 확장성』

『엘앤씨바이오(KQ.290650); 가늠할 수 없는 산업 확장성』 기업분석부 김지영 ☎02-3772-2677 ▶️ 신한생각: 미국/중국 진출, 폐지방, 탈모 시장은 아직 시작도 안했다 - 리투오 고성장, 연내 미국 진출 가능성, 4Q 중국 생산허가 이벤트, 폐지방 상업화 모멘텀 등 호재 연속으로 에스테틱 업종 내 가장 가파른 외형 성장 전망 - 선호주로 제시 ▶️ 2Q26F Pre: 계속 추가되는 추정치 상향 모멘텀 - 2Q26F 매출액 368억원(YoY +78.7%), 영업이익 82억원(흑전), OPM 22.3%로 컨센서스 부합 전망 - 리투오 매출 25년 연간 61억원 → 1Q26 81억원 → 2Q26F 142억원 → 26F 연간 705억원 추정 - 추정치에 온전히 반영되지 않은 이익 모멘텀에 주목: 1) 9월 메가카티 적용연령 확대(60→65세), 2) 4Q 중국 생산공장 허가, 3) 폐지방 시장 개화(6/18 식약처 허가), 4) 미국 연내 진출 - 지방 ECM은 전신에 다용량 활용 예상되며, 피부 ECM(리투오)보다 시장 규모 클 것으로 판단 - 미국 연내 진출 가시화. 가파른 ASP 상승(국내 대비 10배 추정) 기대 - 연내 구득기관 인수 및 추가적인 월CAPA 확대(26F 15만개 → 28F 30만개)로 원료 확보 및 공급역량도 강화 ▶️ Valuation & Risk: 부담스럽지만은 않은 밸류 - 27F PER 31.5배는 이익 추청치를 상향시킬 미국/중국 진출, 폐지방 상업화라는 중장기 성장 옵션 감안시 부담스럽지만은 않은 수준 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=352587 위 내용은 2026년 7월 14일 07시 39분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.