삼양식품(003230.KS) – 숫자가 증명하는 경쟁력』

『삼양식품(003230.KS) – 숫자가 증명하는 경쟁력』 기업분석부 조상훈 ☎02-3772-2578 ▶ 비용 부담보다는 판매량 성장에 집중 - 업종 내 최선호주 의견 유지. 높은 매출총이익률(26F 42.4%), 낮은 가격 민감도, 높은 브랜드 파워, 가격 인상을 통해 지정학적 리스크 최소화 - 25년 7월 완공된 밀양 2공장(Capa +39%) 가동률 빠르게 상승하는 가운데, 올해말 중국 공장(Capa +43%) 완공 후 외형 성장 가속화 기대 ▶ 2Q26 Preview: 단기 비용 부담은 견조한 매출 성장으로 상쇄 - 2Q26 매출과 영업이익은 7,491억원(+35.4%, 이하 YoY), 1,785억원(+48.6%) 기록, 컨센서스 부합 전망 - 원화 약세, 밀양 2공장 생산량 증가로 수출(매출 +42%, 비중 83%)이 전사 실적 견인 ▶ Valuation & Risk: 해외 모멘텀 확대 구간의 초입 - 목표주가 1,750,000원(목표 주가수익비율 21배, 일본 동종업종 과거 5개년 평균) 유지 - 최근 주가 조정으로 밸류에이션(12개월 선행 주가수익비율 13.3배) 부담 다소 완화 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=352555 위 내용은 2026년 7월 13일 7시 37분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.