현대글로비스; 변함없는 큰 그림

# 현대글로비스; 변함없는 큰 그림 [신한 운송 최민기] ▶️ 신한생각: 로봇이 드리블하는 주가 - 단기 주가는 실적보다는 그룹사 로보틱스 투자 전략이 좌우 - 보스턴 다이나믹스 주주 손바뀜에 따라 동사의 보유 지분가치 확대 가능성 존재 ▶️ 2Q26 Pre: 유류비 상승분의 시차 전가로 일시적 부진 - 2Q26 매출 8조 872억원(+7.6%, 이하 YoY) 및 영업이익 4,873억원(- 9.6%, OPM 6.0%)으로 컨센서스(OP 5,270억원) 8% 하회 추정 - 1) 물류 (OP 1,664억원, -18%): 캡티브 완성차 도매 판매는 내수 생산 차질 영향으로 소폭 둔화(-2%), 해상운임 상승에 따른 포워딩 실적 개선은 차분기부터 물류 실적 개선에 본격적으로 기여할 전망 - 2) 해운(OP 1,665억원, - 17%): 중동 전쟁 직후 벙커유 가격 급등이 2분기에 집중적으로 반영되며단기 수익성 악화 - 유류비 상승분은 BAF(유류할증료)를 통해 2-3개월 시차 두고 운임으로 전가되어 연간 이익 눈높이는 유지 - 3) 유통(OP 1,545억원, +15%): 환율 상승이 CKD 실적에 우호적으로 작용했을 것으로 예상 - 호르무즈 해협 봉쇄에 따른 중동 수출 차질에도 중국 완성차 수출은 전년동기대비 누적 63% 성장하며 PCTC 시황 강세를 주도 - 유가 안정화가 이어질 경우 물동량 수요에도 우호적 - 고원가 단기 용선 반납과 규모의 경제에서 유리한 대형 PCTC 도입으로 해운 부문 원가 효율화 지속될 전망 ▶️ Valuation & Risk: 펀더멘탈 이상무 - 투자의견 및 목표주가 유지 - 유럽 PCTC Peer들은 극동발 시황 강세에 힘입어 5월 저점 이후 주가 회복 추세 - 현재 주가는 그룹사 로보틱스 모멘텀이 발현되기 전 수준으로, 견고한 본업 가치만으로도 설명 가능한 상황 * 원문 링크: https://tinyurl.com/26l4lqbz 위 내용은 2026년 7월 6일 7시 36분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.