KG스틸(016380.KS) – 아직 꺼내지 않은 카드들』

『KG스틸(016380.KS) – 아직 꺼내지 않은 카드들』 기업분석부 박광래 ☎️02-3772-1513 ▶️ 신한생각: 하반기 수익성 개선, 케이카 연결 편입, 배당 매력을 기대 - 아직 연결 실적에 케이카 미반영, 케이카 배당 유입 시 주주환원 재원 확대 기여 전망 ▶️ 2Q26 Preview: 본격적인 수익성 개선은 하반기부터 - 2Q26 영업이익 261억원(+21.2% QoQ), 시장 기대치(311억원) 하회 전망 - 컬러강판 주 원재료 열연코일 가격 상승을 판매단가가 따라가지 못하며 스프레드 축소 예상 - 영업일수 증가에 따른 판매량 증가로 고정비 부담 감소, 우호적인 환율 여건에 따라 전사 영업이익률 1Q 대비 개선 기대 - 2분기 반덤핑 효과는 제한적이나, 3분기 중 덤핑방지관세 최종 판정 나올 것으로 기대 - 본격적인 가격 상승과 점유율 개선 효과 3분기 반영 전망, 하반기 영업이익률 3% 중반대로 개선 예상(상반기 2% 후반대) ▶️ Valuation&Risk: 보수적으로 추정해도 5%를 상회하는 배당수익률 - 투자의견 매수 유지. 실적 추정치 변경 반영 목표주가 7,600원(-6.2%)으로 하향 - 업황 부진에도 불구 7~8% ROE 예상, PBR 0.3배 수준으로 절대적 저평가 국면 지나는 중 - 낮은 부채비율, 안정적인 현금창출력, 5% 이상의 배당수익률이 예상되는 점은 매력적 - 철강 업종 내 밸류에이션 프리미엄 받기 위해 주주환원 정책 실행이 숫자로 나타나야 함, 총주주환원율 50% 현실화 시 10%대 배당수익률 달성 가능 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=352226 위 내용은 2026년 6월 26일 07시 44분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.