[신한투자증권 혁신성장 허성규]

지구홀딩스(221800.KQ) - 지구력을 보유한 영구 투자 회사 ▶️ 신한생각: IPO 업데이트: 한국판 버크셔를 지향하는 투자 회사 - 26년 5월 물적 분할 완료로 AI 내성 산업 투자 플랫폼 출범 및 헬스케어, 컨슈머 IT, 뷰티 브랜드 인수 - 26년 6월 임시주주총회를 통해 이사회 의장과 대표이사 분리, 이사 정원 확대 등 거버넌스 강화 - 기존 헬스케어 사업에 뉴럴아케이드(컨슈머 IT), 행어(뷰티)를 추가하여 사업 포트폴리오 다각화 ▶️ 듀얼 트랙 M&A 전략과 2분기 외형 성장 본격화 - 비상장사는 FCF 4~8배 밸류에이션으로 지분 확보, 상장사는 저평가 기업을 단계적으로 인수하는 전략 구사 - 대웅, 탠덤스튜디오 등과 상호 지분 투자를 통한 전략적 파트너십 구축으로 시너지 창출 전망 - 2분기부터 신규 편입 자회사들의 실적 연결이 본격화됨에 따라 전년 분기 평균을 상회하는 외형 성장 기대 ▶️ Valuation&Risk: 1Q26 일회성 비용 반영 및 자본 배분 정책 주목 - 1Q26 지주사 출범 및 유투엑스랩 인수에 따른 일회성 판관비 급증이 주요 적자 요인으로 작용 - 단순 외형 확대를 위한 주식 발행을 지양하고 주당 FCF 증가를 최우선으로 삼는 자본 배분 원칙 제시 - 영구 자본의 성격상 중장기적으로 기업 가치가 우상향할 수 있는 질적 판단 능력 보유가 관건 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=352166 위 내용은 2026년 6월 23일 7시 55분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.