신한 운송 Weekly T.M.I (26년 6월 3주차)

# 신한 운송 Weekly T.M.I (26년 6월 3주차) [신한 운송 최민기] ▶️ Trend Comment: 미국 철도 운송주 투자 아이디어 - 미국 철도주는 52주 신고가 부근 형성, 대형 3사 평균 밸 류에이션도 12MF EV/EBITDA 15배 내외(평균 12-13배) - 강세 요인 1) 물동량 회복: 트럭과 경쟁하는 Intermodal (복합운송)이 트럭 운임 상승으로 상대 가격 경쟁력 제고 - 2) 수익성 개선: 비용 효율화로 채산성 제고. 장기 계약 많고 유류할증료로 연료비 상쇄(서차지 1-2개월 시차) 대장주 유니온퍼시픽(UNP.US)은 1분기 실적 발표에서 고 유가 부담에도 강한 Pricing과 비용 효율화를 바탕으로 연 간 미드싱글 EPS 성장 가이던스를 유지 - 유니온퍼시픽-노폭서던(NSC. US) 간 합병 이벤트도 트리 거. 합병 조건은 NSC 1주당 UNP 1주+현금 88.82달러. 6/12 기준 NSC는 합병가치 대비 15.2%의 upside 존재 - 현재 합병은 핵심 승인 기관인 STB(육상교통위)의 심사 단계. 이후 절차 고려 시 클로징은 27년 중후반 전망 - 합병 조건 발표된 25년 7월 29일 이후 합병가치 대비 NSC 스프레드는 최대 16.8%까지 벌어진 바 있음. 장기 관점에서 합병 승인 불확실성 및 UNP-NSC 간 실적 격 차로 스프레드가 벌어질 때 NSC를 매수하는 접근 가능. 단 합병 무산 시 NSC 하방이 UNP보다 큰 점은 유의 ▶️ Market Review: 고조되는 종전 기대감 - 6/8~6/12 운송 업종 +2.2%, 코스피 대비 +2.7%p, 11주 만에 주간 수익률 기준 코스피 대비 아웃퍼폼 - 미국-이란 종전 MoU 체결 기대감 부각되며 금요일 고유 가 피해 업종 위주로 반등 시현 - 대한항공(+6.8%): 항공화물 운임 강세로 별도 실적 눈높 이 상향, 중동 리스크 해소 가능성으로 유가 하향세 * 원문 링크: https://buly.kr/Chr7WH2 위 내용은 2026년 6월 15일 7시 33분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.