[신한투자증권 반도체 장비/IT중소형 박현우, 김예성]

엘티씨: 숫자로 보여주는 소부장 모범생 ▶️ 수급으로 인한 주가 조정은 매수 기회 - 차별화된 실적 기울기 및 밸류에이션 매력 유효 - 1CapEx 확대, 2NAND 고단화의 수혜를 향유하기 위한 최적의 선택지 ▶️ 가파른 성장의 기울기 - 영업이익은 650억원(+119%, 이하 전년대비) 전망 - 전고점(21~25년) 대비 26~27년 성장률 업종 내 압도적 - [LSE] 영업이익 423억원(+255%) 전망. 올해 M15X 중심 세정장비 공급(+35%). 일본 장비사가 독점하던 고난도 장비(SPM) 진입 시작. 내년 Y1 오픈으로 공급대수 53% 성장 예상 - [LTCAM] 영업이익 248억원(+30%) 전망. 176단, 321단(독점) 고선택비인산(HSP) 공급. NAND 300단대 비중 확대로 하반기 321단에 집중 및 400단대 개발 진행 - [LTC 별도] 기존 디스플레이 소재(PR Stripper) 공급. 100억원 시설 투자 진행 → 글루 스트리퍼 등 반도체 소재 진출 목표. 27년 흑자 전환 추정 ▶️ 주목할 이유 127F P/E 10.2x, 22yr CAGR 91% - 12MF EPS 2,937원에 목표 P/E 20.5배 적용 → 목표주가 60,000원, 투자의견 '매수'로 커버리지 개시 - 목표 P/E는 반도체 소재, 전공정 장비사 평균 적용 - 현재 27F P/E 10.2배 수준. 중복상장 우려가 해소된 만큼 비상장 자회사의 성장을 멀티플에 반영할 시기 ▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=351795 위 내용은 2026년 6월 2일 7시 29분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.