[신한투자증권 조선/방산/기계 이동헌, 이지한]

조선/방산/기계(2H26 전망) - 아직 한참 아톰의 시대 ▶️ 신한생각: 아톰의 시대(Age of Atom), 무거운 것들의 귀환 - 디지털(Bit)의 시대를 넘어 물리적 실체(Atom)인 인프라와 하드웨어의 중요성이 부각되는 시기 - 공급망 재편, 노후 설비 교체 주기, 에너지 안보 강화가 맞물리며 중장기 호황 국면 진입 - 금리 인하 기대감과 실적 성장이 동반되며 기계 업종 전반의 리레이팅 진행 중 ▶️ 조선(S-Curve), 방산(수출), 기계(전력/인프라) - 조선: 고가 수주 물량의 매출 인식 본격화 및 선가 상승으로 수익성 개선 가속화 - 방산: 폴란드 등 기존 수주분의 인도 시작과 루마니아, 중동 등 추가 수출 모멘텀 풍부 - 기계: 북미 전력망 교체 및 AI 데이터센터 수요로 인한 변압기/전력기기 쇼티지 지속 ▶️ Valuation&Risk: 업황은 좋고, 주가는 싸다 - 과거 호황기 대비 여전히 낮은 밸류에이션 수준으로 추가 상승 여력 충분 - 지정학적 리스크와 보호무역주의 강화는 오히려 국내 업체들에게 수혜로 작용 - 원자재 가격 변동 및 환율 하락 가능성은 리스크 요인이나 견조한 수주가 실적 하단을 지지 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=351690 위 내용은 2026년 5월 27일 8시 10분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.