[신한투자증권 혁신성장 이병화, 최승환, 허성규, 이채윤]

혁신성장; 소수정예 ▶️신한생각: 환율 강세, 관세 영향 속 선명해지는 종목별 대비 - 대미 관세율 상향 영향은 3분기에 상당 부분 확인 - 4Q25 환율 강세 수혜, 2026년 성장 경로 다양화가 중요 - AI, 로봇, 전력 테마는 실적 검증 단계진입 ▶️ 4Q25 Preview: 지나간 것은 지나간 대로, 2026년이 중요하다 - 신고가 국면에서도 성장 여력이 크다는 차별화 요인 보유 1)고영; AI 서버 수요 호조로 4분기 호실적 달성 전망 2)씨어스테크놀로지; 폭발적인 매출 성장 및 30% 후반대 영업이익률 달성 전망 3)슈프리마; 통합보안시스템의 구조적 성장과 바이오인식 솔루션 확대로 분기마다 실적 신기록 경신 - 전력기기; 최근 대형 업체의 보수적인 가이던스로 일시적인 노이즈가 있었으나 산업 성장성 최소 3년 이상 지속 예상 1)산일전기; 특수변압기(신재생·ESS·데이터센터) 수주 호조로 4Q25 실적 성장 전망 2)2026년에는 전력망 수주까지 더해지며 전력기기 성장 속도 가속화 예상 3)전력 인프라 빅사이클 속에서 성능·납기·레퍼런스를 동시에 확보한 기업의 프리미엄 유지 전망 - K-수출 기업; 최근 원달러 환율 상승으로 양호한 실적흐름 예상 1)제이에스코퍼레이션; 의류 부문 부진과 관세 부담이나 환율 효과와 호텔 호조로 수익성 하락은 제한적 2)백산, 티앤엘, 경동나비엔; 2026년 성장 재개 예상 3)공통적으로 저평가 되어있어 조금의 서프라이즈 요인도 주가에 긍정적 작용 전망 ▶️2026년은 ‘방향성’이 중요 - 실적 가시성, 관세 내성, 뚜렷한 성장성을 보여 준 중소형주가 선별 투자 대상 - 성장 경로가 명확한 기업/ 관세 무풍지대, 구조적 성장주, 실적으로 증명되는 자동화·보안·전력 인프라 기업/ 폭발적인 성장으로 고평가를 정당화하는 기업 주목 필요 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=348539 위 내용은 2026년 1월 13일 7시 58분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.