[SK증권 최관순, 한동희, 황지우]

안녕하세요, SK증권 반도체 한동희입니다. 지주회사, 퀀트와 환원효과에 대해 작성했습니다. 주주환원의 확산, 배당으로 하방을 확인, 자사주로 상승동력을 얻을 것이라 전망합니다. 메모리는 AI의 성장성만 흡수하는 것이 아닌, 창출된 현금을 배당과 주식감소로 전환해 주당가치를 복리로 높이는 산업으로 전환되고 있다고 판단합니다. 금리 등 거시경제 환경은 불투명하지만, AI 투자 지속성과 메모리 위상 제고 속 공급 부족 장기화, LTA에 따른 실적 가시성 및 안정성 확대에 주목합니다. Peak-out이 아닌, Duration 장기화에 초점을 맞출 것을 권고합니다. 메모리 비중확대 의견을 유지합니다. SK securities Research Signature #3. 대환원의 시대 Part 1. 주주환원, 시장의 향방을 가를 변수 시장의 향방을 가를 주주환원 Case Study: 미·일·한의 주주환원 사례들 전망: 제도와 이익이 만드는 수혜의 지도 Part 2. 반도체: AI 성장과 주주가치 제고의 동반 메모리 업계 주주환원 본격화 Payout보다 중요한 것은 Duration 메모리 FCF Duration 장기화의 근거 환원 방식에 따른 주주가치 제고의 경로 AI 성장과 주주가치 제고의 동반 Part 3. 지주회사의 주주환원, 이해관계 합치 우호적인 주주환원 환경 주주환원 재원 확보 용이 이해관계 합치, 현금배당 소각의 시간, 자사주 추가적인 할인율 축소 기대 ▶️ URL: https://buly.kr/E7Bb93K 당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.