[SK증권 반도체 한동희]

TrendForce, 2026년 5월 DRAM 고정가 업데이트 ▶️ 5월 가격 동향 핵심 요약 - 2Q26 PC DRAM 고정가 QoQ +45~50%로 상향 확정 — 4월 시점 전망치 +43~48% 대비 소폭 상향 - 8GB DDR4 모듈 $119.0(MoM flat, QoQ +35~40%), 16GB DDR5 모듈 $205.0(MoM +0~5%, QoQ +45~50%) - DDR5의 DDR4 대비 가격 디스카운트: 1Q26 12% → 5월 6%로 추가 축소 - 대부분의 2Q26 협상 완료, 6월 거래는 5월 수준 동결 예상 ▶️ 5월 DRAM 고정가 (Apr → May, ASP 기준) - DDR5 16GB SO-DIMM/U-DIMM: $201.0 → $205.0 (+1.99%) - DDR5 8GB SO-DIMM/U-DIMM: $109.0 → $112.0 (+2.75%) - DDR4 16GB SO-DIMM/U-DIMM: $227.0 → $227.0 (0%) - DDR4 8GB SO-DIMM/U-DIMM: $119.0 → $119.0 (0%) - DDR5 16Gb 칩(2Gx8): $35.0 → $37.5 (+7.14%) - DDR4 16Gb 칩(2Gx8): $33.5 → $40.0 (+19.40%) - DDR4 8Gb 칩(1Gx8): $16.0 → $20.0 (+25.00%) — Nanya 주도 공격적 가격 인상 + 주요 공급사 2027년 DDR4 EOL 시그널링 ▶️ 수요·공급 구조 변화 - MacBook Neo(8GB LPDDR5X 탑재 엔트리 모델) 판매 호조 → Microsoft, 8GB DRAM+256GB SSD 저사양 PC 보조금 지원으로 OEM 생산 확대 견인 - PC 채널 재입고 지속 → PC OEM DRAM 재고 2Q26 말 기준 5~10주로 추가 감소, 공급 확대 압박 지속 - 서버 부문, 스마트폰 수요 약화로 풀린 LPDDR 캐파 흡수 → LPDDR 시장 공급 부족 유지 - DRAM 공급사 재고 수준 사실상 바닥 도달 → 가격결정권 공급 측에 완전히 귀속 ▶️ 현물가 및 칩 고정가 동향 - DDR5 칩 현물가 완만한 상승, DDR4 칩 현물가 박스권 횡보 전환 - 5월 초 일부 재고 보유자, 향후 인상 둔화 예상 및 현금흐름 부담으로 브랜드 칩 물량 출회 → 모듈하우스 빠르게 흡수, eTT 등급만 수요 부진 - 공급사, SODIMM·UDIMM 공급 축소하고 수급 타이트한 저용량 RDIMM 비중 확대 중 → RDIMM 주도 조달 모멘텀 부각 - 모듈 고정가 상승폭 > 칩 고정가 상승폭 추세 지속, 칩·모듈 가격 스프레드 축소 진행 중 ▶️ 3Q26·4Q26 전망 - TrendForce, 3Q26 PC DRAM 고정가 전망 QoQ +3~8% → +8~13%로 상향 조정 - 4Q26 QoQ +0~5% 유지 — 상반기 수요 집중(front-loaded) 이후 하반기 완만한 상승 둔화 예상 - 3Q26 계약 가격 협상 초기 단계 진입, PC·서버 고객 모두 적극적 물량 확보 기조 지속 SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam