[SK증권 반도체 한동희]

SK하이닉스, 빅테크 수십조 투자 지원 제안 완곡 거절 — "슈퍼乙 지위 지키며 LTA 레버리지로 활용" ▶️ 빅테크 제안 내용 - 알파벳·MS·메타, SK하이닉스에 메모리 반도체 설비투자 지원 제안 1 용인 반도체 클러스터 1기 팹(Y1) 건설 비용 일부 직접 부담 (총 투자액 31조 원) 2 ASML High-NA EUV 장비(대당 약 5,500억 원) 구매 비용 분담 빅테크 의도: 사실상 전용 생산라인 선점 ▶️ SK하이닉스 거절 배경 - 특정 고객 자금으로 팹 구축 시 독점 공급 의무 및 시장가 이하 공급 리스크 발생 - 경기 침체 시에도 해당 고객 물량 우선 배정 압박 우려 - 이미 1Q26 영업이익률 72%, 올해 2월 150억 달러(약 21조 원) 추가 투자 계획 확정 — 외부 자금 불필요 - 용인 1기 팹 당초 일정보다 3개월 앞당긴 내년 2월 첫 클린룸 가동 목표 ▶️ 대안 전략 — 빅테크의 절박함을 LTA 레버리지로 전환 - 팹 지분투자·장비 공동소유 등 구조적 종속은 거부 - 빅테크의 자금을 공장 지분이 아닌 더 유리한 계약 조건으로 환전하는 전략 - 높은 선납금(Prepayment), 5년 이상 초장기 계약, 가격 하한 보장 조항 등 논의 중 ▶️ URL: https://buly.kr/5q9STMB * SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam