이녹스첨단소재

# 이녹스첨단소재 - NDR후기: '첨단' 소재 기업으로 변화 중 [ SK증권 권민규 ] IT중소형/디스플레이 투자의견: 매수(유지) 목표주가: 44,000원(상향) ▶️ 4Q25 Review: 일회성 비용, 재고조정 - 4Q25 컨센서스 OP(204억원) 하회한 127억원 - 하회 요인 1 일회성 비용 반영 2 고객사의 연말 재고조정 3 자회사 이녹스 리튬 시생산으로 인한 판관비 발생 - 4Q25감소한 물량은 리비전 이후 1Q26부터 재상승 예상 ▶️ 반도체, 우주, 전기차, 2차전지향 종합 '첨단'소재 업체로 발돋움 - ‘26년 연간 실적은 이녹스 리튬 적자폭을 반영해 YoY 영업이익 하락이 예상 - 고객사 추가 확보 및 황화리튬용 수산화리튬 공급으로 가동률 상승에 따라 내년부터 적자폭이 축소될 것으로 전망 1 반도체: 빌드업 필름(ABF필름과 유사), 저유전 소재(CCL 등) 신규 사업 진입 준비, DAF/QFN등 기존 납품 소재 수요 증가 및 어플리케이션(DRAM, NAND)확대 중. '28년까지 반도체(Innosem)매출 규모 2배 이상 성장 목표 2 우주: 글로벌 우주 업체향 EMI 차폐 필름 솔벤더 지위 유지, 매출 확대 및 레퍼런스 기반 고객사 확장 기대. 3 전기차: 국내 자동차 OEM과 협력, 열폭주 방지 면압패드 개발 완료, 차기 모델 탑재 기대. 4 2차전지(리튬): 2H26 양산 가동, 글로벌 고객사향 수산화리튬 공급 시작 전망. 전고체 배터리용 황화리튬 사업도 준비 중. 5 폴더블: 북미 고객사향 폴더블에 소재 납품, 기존 고객사 대비 Q와 P 모두 증가 전망. ▶️ URL: https://buly.kr/ChqMOQy