[SK증권 반도체 한동희]

3Q25 SK하이닉스 IR Presentation 주요내용 3Q25 B/G, ASP Chg. B/G: DRAM +mid single%, NAND: -mid single% ASP: DRAM +mid single%, NAND: +low teen% 순차입금 비율: -4%, 순현금 전환 (2Q25 +6%) 4Q25 B/G Guidance DRAM +low single%, NAND +low single% 26년 시장 전망 DRAM +20% 이상 (25년 +10% 후반) NAND +10% 후반 (25년 +10% 중반) CapEx HBM 포함 DRAM, NAND 전 제품 26년 수요 확보 M15X 통한 신규 Capa. 빠르게 확보 DRAM, NAND 선단 전환 가속, 26년 투자 증가 최적 투자 운영 및 CapEx discipline 지속 준수 Tech 26년 HBM 공급협의 모두 완료. 4Q25 판매 시작 전제품 라인업 갖춘 1c 안정 양산 중. 26년 전환 가속화 eSSD 공급 집중 및 321단 TLC, QLC 확대 IR Presentation: https://buly.kr/Cpyrna * SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam