[SK증권 조준기][Market Nowcast] 패닉 속 실적시즌

[Week Ahead] - 지난 주 글로벌 증시 대체로 부진한 가운데 국내 증시의 글로벌 대비 언더퍼폼 추세 지속. 중동 지정학적 리스크 격화를 기반으로 한 유가 상승 나타난 가운데 최근 반도체주에 집중된 매도세가 미국 증시에서도 관측되며 낙폭을 키움. 미국 소비자물가지수(CPI)가 예상치를 크게 하회하며 시장이 환호하기도 하였으나 일시적 이벤트에 그침 - 글로벌 전체로 보았을 때 시장 전체가 급락하기보다는 반도체와 AI 인프라 관련 주식에 집중된 IT에 대한 매도세였으며 국내 증시는 해당 업종의 비중이 절대적이기에 더 큰 낙폭이 발생. 반도체에 대한 쏠림 거래 가 해소되는 과정에서 한국 증시 휴장이던 금요일 장중 애플(AAPL)이 엔비디아(NVDA)의 시가총액을 역전하기도 함. 이는 14개월 만에 벌어진 일로 일시적일지, 추세를 가질 지는 지켜봐야 할 것으로 보임 - TSMC의 사상 최대 실적과 강한 컨퍼런스 콜은 여전히 AI에 대한 강한 수요를 재확인해줬지만 주가는 긍정적으로 반응하지 않았으며 IBM은 고객의 AI 소프트웨어에서의 하드웨어로의 예산 쏠림에 의한 어닝 쇼크를 발표하며 주가 급락(당일 -25% 하락). 또한 중국 AI 스타트업인 Moonshot AI가 Kimi K3을 발표했는데 Anthropic / OpenAI 최상위 모델에 근접하는 벤치마크를 보였으며 성능도 성능인데 오픈소스인점이 시장에 충격을 주며 작년 딥시크 모멘트 이후 중국발 AI 우려가 다시 고개를 드는 상황 - 국내 증시 종가 이후 하이퍼리퀴드/바이낸스 등 가상화폐 거래소에 상장된 삼성전자/SK하이닉스 무기한 선물 가격은 휴장 기간 동안 각각 -2%, -4% 정도의 낙폭을 기록하고 있어 주초 비우호적인 가격 흐름 전개는 염두에 둘 필요가 있으며 일단 이번 주부터 예정된 알파벳 등 빅테크 실적에서 CAPEX 증가율에 대한 걱정이 한 풀 꺾여줘야 할 것으로 생각 - 코스피 대형주 중심으로 낙폭이 나타나며 그동안 극심했던 스타일 쏠림은 다소 해소(코스피 시가총액 가중 지수 대비 동일가중 지수 아웃퍼폼하며 대형주 쏠림 완화, 코스피200 대비 코스닥 150이 아웃퍼폼하며 대형주 지수 간에서도 쏠림 다소 완화)되고 있으나 시장 자체가 부진하다 보니 코스피와 코스닥 20일 ADR은 각각 71%, 66%로 여전히 바닥권에 머무르고 있음 - 당장 낙폭 과대로 인해 밸류에이션 매력도는 높아 어느 때 반발 매수세가 들어와도 이상하지 않은 환경이나 당장 내러티브가 비우호적으로 형성된 것은 부정하기 힘듬. 이번 주부터 나오는 빅테크 실적이 분수령인만큼 선제적인 방향성 베팅은 하이 리스크 하이 리턴 플레이 당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다. 보고서 원문: https://buly.kr/450C8qO * SK증권 자산전략부 텔레그램 채널: https://t.me/SK_Research_Asset * SK증권 리서치 텔레그램 채널: https://t.me/sksresearch