[SK 증권 조준기][Market Nowcast] 검증의 시간

[Week Ahead] - 국내 증시는 롤러코스터 장세 지속. VKOSPI 금요일 종가 89.29pt로 극단의 변동성 반영 중(약식 계산시 1표준편차 내 1일 변동폭 5.6%)인데 3월 이란 지정학적 리스크 고점 당시인 80pt 위에서 장기 체류 중이며 미국 VIX 지수는 15.8pt 정도에 불과해 변동성에 대해서는 디커플링 지속. 미국 증시 휴장일이었던 금요일에도 장중 코스피종합지수 기준 7,378~8,136pt(종가 8,088.34pt) 오가는 등 펀더멘털보다는 심리에 의해 가격이 움직이는 것이 뚜렷함 - 금요일 재차 삼성전자/SK하이닉스가 급등하긴 했으나 최근 조정을 겪는 과정 속에서 극단적이었던 소수 종목들로의 쏠림은 꽤나 해소되는 모습. 모든 업종이 무차별 폭격을 맞았던 2주 전과 다르게 지난 주는 지수가 -4% 가까이 빠지는 와중에도 26개 업종 중 19개 업종이 상승(WI26 기준) 및 6월 초 45% 전후까지 밀렸던(보통 7-80% 전후를 바닥권으로 인식) 코스피/코스닥 20일 ADR은 금요일 종가 기준 81.5%, 76.9%까지 회복(여전히 일반적인 기준 하에는 바닥권이나 이 수치를 본게 5월 중순이 마지막이었음). 소외주들에게는 여전히 갈 길이 멀며 이번주 반도체 이벤트가 많아 지켜봐야 하겠지만 기존 주도주가 쉬는 환경이 이어진다면 소외주들에게는 기회가 될 수 있음 - AI 관련해서는 같은 소식에 대해서도 해석의 방향성에 따라 결론이 아예 다르게 날 수 있는 상황. 최근 애플의 제품 가격 인상 및 중국산 메모리 수입 로비 루머, 오픈AI IPO 연기 루머, 메타의 자사 데이터센터 잉여 AI 연산 자원 외부 판매 등이 그동안 기본이었던 공급 부족에 대한 우려를 촉발. 결국 누적되는 우려들을 이번 실적 시즌에서의 어닝콜 가이던스와 톤이 재차 잠재우는 역할을 해 주어야 할 것으로 생각 - 이번주 주요 일정: 1) 7/7(화) 삼성전자 2분기 잠정실적 발표 예정인데 최근 쌓이고 있는 우려에 대한 1차 검증대로 작용할 가능성, 2) 시장이 상당 부분 소화하긴 했으나 7/8(수) 6월 FOMC 의사록 공개 예정이며 3) SK하이닉스가 7/10(금) 미국 나스닥 ADR 상장 예정(티커 SKHY) - SK하이닉스 ADR 상장 이후부터는 마이크론(MU)과 동일 거래소 및 통화로 직접 비교가 가능해지기에 밸류에이션 리레이팅 트리거로 작용할 수 있을지에 대해 시장 시선이 쏠리는 중. 여기에 더해 SK하이닉스의 ADR 상장 구조상 TSMC처럼 본주 대비 ADR이 프리미엄을 받을 가능성도 높아 SK하이닉스 본주-ADR 간의 가격 괴리율도 단기적으로는 추적 대상이 될 것 보고서 원문: https://buly.kr/9MSqUsL * SK증권 자산전략부 텔레그램 채널: https://t.me/SK_Research_Asset * SK증권 리서치 텔레그램 채널: https://t.me/sksresearch 당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.