[SK증권 조준기][Market Nowcast] 깊어진 낙폭

[Week Ahead] - 지난 주 국내 증시 급락세 이후 금요일 코스피종합지수 2%대 반등 성공했으나 투매 이후 반등에의 추세 전환에 대한 증거는 아직 부족하며, 정규장 종료 이후 코스피200 야간선물 -3.5%, 삼성전자/SK하이닉스 무기한선물 국내 증시 종료 이후부터 주말 중까지 -4~5% 추가 낙폭 보이는 중. 주초 비우호적인 가격 흐름 전개될 가능성에 무게를 둘 필요 - 지난 주 미국 CPI, PPI 모두 시장 예상치 상회했으나 미국채 장기금리는 오히려 하락. 다만 금리 하락의 주된 이유가 AI의 투자수익성과 신용 관련 우려 등임을 감안하면 당장 국채금리 하락이 기술주의 강한 반등을 만들기는 쉽지 않을 것으로 판단. 지금 발생하고 있는 조정의 성격을 생각해보면 당장 실적보다는 매도 압력의 종료와 새로운 매수 주체의 등장이 필요함 - 1) 강력한 매도 압력을 만들고 있는 미국 AI에 대한 신용 위험 우려는 일단 이번 주부터 본격화되는 빅테크 실적에서 CAPEX 투자의 수익성을 확인하는 것이 필요할 것으로 판단. 이미 그렇기는 하지만 이제는 단순 CAPEX 확대로 주가가 되기 힘들며 수익성과 현금흐름 관련 시장의 우려를 불식시키는 내용이 나와야 함 - 2) 국내 증시는 지난 주 10/15(목) 코스피/코스닥 모두 서킷브레이커 발동. 7월 말 이후 2개월 반만에 재발동한 것인데(사이드카도 코스피 8월 말 이후 지난 주 처음 등장), 최근 삼성전자와 SK하이닉스가 자사주 매입을 대규모로 진행했던 것이 모든 것은 설명할 수는 없겠지만 해당 구간 내에서는 상당 부분 변동성 완화에 영향을 주었을 것으로 추정. 자사주 이후의 새로운 한계 매수자가 나타나 줘야 함 - 시장 급락에 따라 주목을 받지는 못했으나 지난 주 미국 금융주들 실적발표 내용도 참고할 필요. 대체로 실적 자체는 양호하게 나온 가운데 주가 반응은 비우호적이었는데, 현재 고객들의 신용 상태는 대체로 유지되고 있다는 내용과 향후 신규 대출이나 AI 투자금융 등에 대해서는 미래 위험에 대해서는 선별적으로 접근하려는 스탠스가 동시에 드러남. 즉 양호한 현재와 미래에 대한 우려가 공존하는 상황 - 지난 주말부터 연준 10월 FOMC 앞두고 블랙아웃 기간 돌입(물가 서프라이즈에도 기준금리 동결 확률 85%, 12월 FOMC 인상 확률 90% 전후)한 가운데 이번 주부터 미국 빅테크와 반도체 관련 기업 실적 본격화 예정(수요일 새벽 스페이스X, 넷플릭스, 목요일 새벽 메타, TI, 램리서치, IBM, 테슬라 등) - 이번 주는 미국 증시 종료 이후 미국 기업 실적발표와 가격 반응까지 시초가에 영향을 주며 갭 업/다운이 나오는 장세 연출될 가능성 높다는 생각이며, 낙폭과 수급 이탈은 이미 크게 진행된 만큼 전환점이 만들어진다면 가격 회복 또한 급격하게 발생할 수 있는 위치 보고서 원문: https://buly.kr/EzlhwX9 * SK증권 자산전략부 텔레그램 채널: https://t.me/SK_Research_Asset * SK증권 리서치 텔레그램 채널: https://t.me/sksresearch 당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.