안녕하세요 키움 이차전지 권준수입니다.

채널: https://t.me/kiwoom_semibat ♠ 리비안 (RIVN.US) 기대 이상의 3분기 인도량, 4분기 R2 램프업이 관건 ♠ 투자 포인트 1) Rivian의 3Q26 차량 인도량은 19,248대(+58% QoQ, +46% YoY)로 시장 기대치(18,000대)를 상회하며 역대 분기 최고치를 경신 연간 인도량 가이던스는 기존 65,000~70,000대를 유지. 신형 중형 SUV R2가 처음으로 분기 전체 판매에 반영되며 인도량 증가를 견인했고, 9월 말 R2 2교대 전환도 계획대로 추진. 1~3분기 누적 인도량은 41,807대로, 연간 가이던스 충족을 위해서는 4분기 23,193~28,193대(+20.5%~+46.5% QoQ) 인도가 필요 3분기 R2 인도량은 3,456대로 추정되며(Cox Automotive), 아직 초기 램프업 단계로 판단. 4분기 가파른 증산이 필요한 만큼, 4분기 R2 램프업 속도가 연간 가이던스의 핵심 변수. 한편 최근 한국 양극재 업체의 고객사 발주가 연초 대비 증가하고 내년 예상 물량도 2배 이상으로 추정되는 등 한국 4695 원통형 배터리 밸류체인의 수혜도 기대 2) 최근 Rivian은 Redwood Materials와의 협력을 확대. Redwood가 Rivian의 생산 스크랩과 사용 후 배터리를 재활용(핵심 광물 회수율 95% 이상)하고, Rivian 퇴역 팩 기반 ESS를 노멀 공장에 구축하는 구조 Rivian은 이번 협력으로 공장 전력 확보와 배터리 처리 비용 절감 등 운영 효율을 개선할 것으로 보임 중장기적으로 퇴역 팩 물량이 늘고 셀 공급사가 참여하는 Closed-Loop 시스템이 구축될 경우, 원가 안정화 효과도 기대 3) 동사는 소프트웨어·기술 기업으로의 전환을 추진 중인데, 그중에서도 자율주행 기술에 집중 연내 Point-to-Point(Early Access), 2027년 Eyes-off(LV3), 2028년 LV4 Robotaxi 상용화 로드맵을 유지하고 있으며, 올 연말 Autonomy&AI Day에서 구체적인 기술 로드맵이 제시될 것으로 예상 결국 R2 램프업 성공 여부와 자율주행 기술 방향성이 연말까지의 주요 변수로 판단 ♠ 리포트: https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VAnalystDetailView?sqno=1703&workId=4006002&deptTp=D0000002&rMenuGb=CC [키움 이차전지 권준수]