[SK 증권 조준기][Market Nowcast] 일단락된 빅테크 실적

[Week Ahead] - 지난 주 국내 증시는 장기간 이어져 오던 글로벌 대비 아웃퍼폼 멈추고 상대적으로 부진. 지수 등락률 외에도 극도로 높은 변동성 또한 관측되었는데 코스피종합지수 기준 주간 변동 레인지가 4900~5400pt에 달했을 만큼 위아래로도 둔탁한 움직임 발생. 물론 과격했던 차익실현 욕구에 대한 저가 매수세도 강하게 관측되었으나 글로벌 증시와 크게 디커플링되었던 모습에서 재차 영향권으로 진입하는 장세로 변화 - 최근 나타나고 있는 내러티브는 오픈클로의 등장과 앤스로픽의 금융/법률 등 업무 자동화에 특화된 AI모델이 미국 소프트웨어 전반 및 관련 기업들에 대한 공포를 극대화시키는 중. AI의 발전 속도가 급격하게 빨라진 것 체감할 수 있는 가운데 수혜/피해 기업들 간의 가격 흐름은 극명하게 갈리고 있음 - 다행인 점은 국내 증시 종료 이후 미국 증시가 급반등에 성공한 점. 최근 급락에 대한 기술적 반등 외에도 워시 쇼크 이후 극한의 공포 국면에 들어섰던 비트코인 등 가상화폐 시장이 반등하며 안정을 다소 찾는 모습을 나타낸 점, 엔비디아 젠슨황 CEO의 긍정적인 발언 등이 복합적으로 작용. 실적 발표하며 시장을 만족시키는 데에 실패한 아마존 등은 부진했으나 반도체 업종 중심으로 급등세(필라델피아 반도체 지수 +5.7%) 나타난 점은 불안감 커졌던 국내 증시에도 안도감을 제공할 것 - 수급상으로 지난 주 외국인의 큰 폭의 매도 발생. 코스피 현물 -11조원 순매도 및 삼성전자/SK하이닉스 순매도 금액만 9.7조에 달했음(SK스퀘어와 삼성전자우 등까지 감안하면 10조원 초과)했는데 국내 증시 종료 이후 변화한 내러티브가 외국인 순매수를 재차 강한 폭으로 유발할 수 있을지 지켜봐야 할 듯. (YTD로는 코스피에 대해 외국인 -10.9조, 개인 +9.2조, 금융투자 +4조, 금융투자 외 기관 -5.7조로 금융투자 순매수 대금 대부분이 개인의 ETF 매수라는 점을 감안하면 개인이 거의 유일한 매수 주체) - 지난 주 지수 변동성에 가려졌긴 하나 이익 추정치는 계속 무서운 속도로 올라가고 있음. 코스피 올해/내년 영업이익 추정치는 1주일간 각각 +2.3%, 3.5% 상향 조정되어 코스피 올해 영업이익 추정치는 577조원까지 상승(작년 말 추정치 대비 +35%). 당연하게도 반도체 기여도 매우 컸는데, 지난 주 빅테크 실적발표에 대한 시장의 수익화 우려 관련 냉정한 반응과 별개로 크게 올라간 자본지출 전망치는 메모리 업체들의 수익으로 전환될 가능성 매우 높음. 추세 유지되는 상황 속에서는 고점을 속단하기 어렵다는 생각 - 국내 증시는 다음 주 설날 연휴로 인한 장기 휴장을 앞두고 있는데, 중국(16~23일 휴장)을 제외하고는 쉬는 나라가 많지 않아 휴장 기간 중 대응이 불가능한 점은 존재. 공격적 베팅보다는 실적주 중심 접근 유효 당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다. 보고서 원문: https://buly.kr/1GL84tj * SK증권 자산전략부 텔레그램 채널: https://t.me/SK_Research_Asset * SK증권 리서치 텔레그램 채널: https://t.me/sksresearch 당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다