[SK 증권 신윤정][2026년 경제/환율 연간전망] 취급주의 : 안전배송 부탁드립니다

[Summary] 경제 : 자산시장과 실물 경제 괴리 확대 - 글로벌 자산 시장의 상승세 대비 실물 경제에는 불확실성이 확대되면서 괴리감이 커지는 모습. 이에 따라 리스크 요인 확인에 따른 변동성 확대 국면 진입에 대해서는 유의할 필요성 존재 - 2026년 글로벌 경제는 2025년과 같이 경기 회복 흐름을 이어갈 것으로 전망하지만 개선 정도는 크지 않은 만큼 저성장 기조를 유지할 것으로 판단. 불확실성이 여전히 존재하지만 리스크에 대한 경제 주체들의 부정적 인식이 완화되면서 변동성이 낮아졌다는 점, AI를 기반으로 정부 주도의 투자 활동이 이어질 것이라는 점 등이 경제에 하방경직성을 형성해 줄 것으로 기대. 다만, 반도체 등 일부 산업을 제외하면 기업의 생산 활동 개선 폭이 제한적이며 교역 회복으로 앞당겨졌던 수요 효과도 약화된 점을 고려해 볼 필요. 더욱이 가계의 실질 소득 제약과 고용 둔화 및 높은 체감 물가 지속 등으로 인해 가계가 소비 여력을 크게 확대할 요인이 낮은 모습 FX : 강해질 이유가 있는 화폐 찾기 - 2026년 달러는 점진적인 약세를 보여줄 것으로 기대하지만 그 속도는 빠르지 못할 것으로 예상되면서 다른 화폐들의 자체 절상 모멘텀 보유 여부를 더욱 시험하게 될 것으로 예상 - 달러는 미국 경제 우려 요인들이 지표상으로 가시화되기 시작하고 글로벌 교역량 감소 및 환 헤지 포지션 증가 등에 따라 둔화할 것으로 예상. 다만, 미국향 투자 움직임이 활발해지고 금리 인하 속도가 제한적인 만큼 절하 속도는 제한적 - 원화는 대내외 불확실성 감소는 긍정적이지만 자체의 강세 모멘텀이 크지 않은 만큼 달러 하락 및 엔화 강세 등에 연동하면서 제한적인 강세 움직임을 보일 것으로 전망 보고서 원문: https://buly.kr/4QoCZkb * SK증권 자산전략부 텔레그램 채널: https://t.me/SK_Research_Asset * SK증권 리서치 텔레그램 채널: https://t.me/sksresearch 당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다