[SK증권 조준기][Market Nowcast] 풍요 속 빈곤

[Week Ahead] - 국내 증시 호조세 지속. 가격 부담 없다고 말하는 것이 이상하나 상방을 빠르게 제한하는 포지션을 취하는 것이 더 불리해 보이는 시장. IT와 대형주 중심의 쏠림 지속되고 있는데, 이는 미국이나 한국이나 동일하게 나타나고 있음. 지난 주에 테슬라와 엔비디아를 제외한 빅테크 실적이 메타를 제외하고는 양호하게 전개된 가운데 국내도 반도체 업종에 대한 센티먼트가 계속 올라가면서 압도적인 선호도가 지속되는 상황 - 시장 지수 수익률보다 대형주는 비슷하거나 조금 더 좋은 수익률을 보이지만 중소형주는 처참한 상황. 지난 주에 코스피/코스닥 모두 ADR이 89%, 78%까지 올라오며 쏠림이 조금은 완화되었지만 여전히 천장권보다는 바닥권에 더 가까움. 중소형주 호재로 로테이션이 크게 돌면서 쏠림이 완화되는 방향으로 전개된다면 기회가 올 수는 있겠으나 당장 그러한 이벤트를 만들 만한 트리거 포인트가 잘 보이지는 않음. 중소형주의 급등에 의한 쏠림 완화보다는 지수 조정기가 발생해 대형주가 크게 빠지면서 쏠림이 완화될 가능성이 더 높아보임 - 지난 주에 코스피 이익 추정치 급격히 상향 조정되는 것을 목격. 올해보다는 내년 추정치가 훨씬 중요해진 상황에서 내년도 코스피 영업이익 추정치는 지난 주 금요일 기준 400.5조원, 당기순이익 추정치는 307.9조원까지 올라옴(영업이익은 1W +6%, 1M +14.4% / 당기순이익은 1W +7.6%, 1M +16.4% 상향 조정). 당연하게도 반도체에 편중된 상승이었는데 반도체 업종 센티먼트 높은 수준이 유지되는 구간에서는 가격 부담을 안고도 머무를 수밖에 없는 환경 - 지난 주 빅테크 실적 일제히 소화하며 미국은 이번주 거치면 실적시즌 마무리 국면 돌입. 이번주 미국 쪽 주요 실적발표 기업은 팔란티어(PLTR)와 AMD 정도를 꼽을 수 있겠으며 퀄컴(QCOM)과 ARM 등도 실적발표 예정. 국내도 두산에너빌리티와 한화에어로스페이스 등 주요 기업들 실적발표 일정 산재(미국/한국 주요기업 실적발표 일정은 11-16페이지 참고) - 지난 주 FOMC에서 양적 긴축(QT) 종료 공식화로 12월부터는 소량이나마 존재하던 유동성 축소 효과 소멸 가시화. 이번 주에는 미국 재무부의 4분기 국채 리펀딩 계획 발표 예정인데 최근 글로벌 증시 호조 속에는 우호적인 유동성 환경도 한 몫 하고 있기에 이번 발표를 통해 유동성이 풀리는 속도가 더 빨라질지 지켜볼 필요. 금주 재무부 데이터 공개 이후 유동성 모델 결과는 자료로 업데이트 예정 - 이번 주부터 미국 서머타임 해제되며 이에 따라 미국 증시 정규 거래시간 기존 22:30~05:00에서 23:30~06:00으로 변경(프리마켓, 애프터마켓 시간표도 1시간씩 뒤로 밀림). 매매 일정에 참고할 필요 당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다. 보고서 원문: https://buly.kr/BeLGQBS * SK증권 자산전략부 텔레그램 채널: https://t.me/SK_Research_Asset * SK증권 리서치 텔레그램 채널: https://t.me/sksresearch 당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다