[SK증권 엔터] Analyst 박준형

(jh.park@sks.co.kr/3773-8589) ▶️NEXT GREEN LIGHT: 저연차 IP - 엔터테인먼트 업종 평균 12MF PER 연초 약 25배에서 15배까지 조정된 반면 본업은 견조한 외형 성장을 이어가고 있어, 밸류에이션 매력은 충분 - 리레이팅은 2027년 하반기, 메가 IP 공백 가운데 저연차 IP의 실적 방어가 나타나는 시점이 트리거 역할로 작용될 전망 1) 메가 IP가 개척한 글로벌 루트를 후속 신인이 활용하며, 데뷔 후 북미 진입 기간은 1~2년 내로 단축. 코르티스, 베몬 1차 계약까지 약 5~6년 남아 낮은 정산율에 회사 귀속 이익이 높은 상황. 해당 구간에서 아레나/돔 급으로 규모 성장 시 이익 규모 확대 2) 코르티스가 예외가 아닌 표준일 때 파이프라인 전반에 프리미엄 부여 3) 중국은 한한령 해제를 바라보는 것이 아닌, 현지화 아티스트를 통한 중화권 매출로 해제 여부와 무관한 업사이드 옵션 - Top-Pick 하이브 유지, 저연차 IP 성과가 차별화 요인 당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다. ▶️ 보고서 원문 : https://buly.kr/8eoGr7v ▶️ SK증권 리서치센터 텔레그램 채널 : https://t.me/sksresearch